一、塑料期货市场走势回顾

1月份国际原油及动力煤期货重心上移，成本支撑增强，PE两油及煤化工积极预售去库存，以及下游工厂节前补库，刺激塑料期货2205合约从8500元/吨附近涨至9100元/吨附近。

本周下游工厂陆续放假，节前备货减少，PE检修装置减少，以及新增产能投产，进口线性利润盈利，2205合约盘面一度逼近进口线性价格，尤其是国际原油及动力煤期货上涨遇阻回调，预计春节前塑料期货2205合约有调整风险。

二、现货供需基本面分析

1.国内PE新增产能投产

2022年国内PE计划新增产能395万吨左右，部分装置投产时间可能延迟，一季度已投产105万吨。

2.国内PE检修装置减少

石化检修涉及产能在115万吨左右，开工负荷在95.8%左右，石化日产量在7万吨左右。国内PE新增大修装置减少,部分检修装置计划1月底开车。

2月—3月国内PE新增大修产能仅有90万吨左右，预计国内PE开工负荷维持高位。

3.下游刚性需求减弱

农膜整体开工负荷延续下降趋势，华北棚膜生产旺季基本结束，地膜生产旺季尚未启动，预计冬奥会环保督察弱化华北地区下游开工负荷。 

PE包装膜开工负荷明显下降，下游工厂陆续放假，预计春节前开工负荷仍有下降预期。

4.春节假期大概率累库

截至1月21日石化聚烯烃库存在49.5万吨，较前一周同期下降3万吨，虽然国内PE开工负荷维持高位，但是进口货源冲击压力偏轻，以及塑料期货持续反弹刺激部分下游春节前补库，另外两油及煤化工企业积极预售，库存延续下降趋势，本周国内PE新增大修装置减少，部分检修装置计划开车，下游工厂陆续放假，抑制库存降幅，春节假期大概率累库。

5.进口线性供应增量受限

PE线性美金主流报1170—1210美元/吨，折算成人民币在9150—9450元/吨，市场主流报9200—9500元/吨，进口线性利润部分盈利，但是进口线性价格仍高于国产线性价格300左右，抑制进口线性供应增量。

6.国内PE线性利润亏损

布伦特油价重心上移，油化工线性成本上升至9050元/吨附近，出厂价维持8950元/吨附近，利润亏损100元/吨左右。

三、总结

下游工厂陆续放假，2月份华北部分下游开工负荷因冬奥会受限，春节假期PE两油及煤化工大概率累库，2205合约盘面一度逼近进口线性价格，尤其是国际原油及动力煤期货上涨遇阻回落，成本端利好支撑减弱，预计塑料2205合约有回调风险。

本文内容仅供参考，据此入市风险自担