1月24日，Shibor利率市场三涨五跌。代表性利率7天Shibor上行2.00基点至2.1320%，环比上周同期小幅下跌；隔夜利率下行12.80个基点至1.9350%，环比上周同期小幅下跌；14天期利率上涨6.70个基点至2.4350%；1个月利率微涨0.10个基点至2.4180%，利率价差又一次倒挂。中长期利率窄幅振荡，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.4650%、2.5170%、2.6130%、2.6780%。

表为Shibor利率（人民币）报价

美国通胀率高企，美联储加快货币收紧步伐，市场预期本年度加息4—5次。美元指数高位振荡，或继续走强，人民币汇率延续弱势。国内春节长假将至，新冠肺炎疫情基本得到控制，政策处于真空期，利率市场窄幅波动，资本流动性相对充足。近期上证综指调整到3500点附近暂时止跌，不具备大幅下行的基础。根据过去22年的统计数据，春节前最后5个交易日上证综指上涨的概率为77.27%，笔者认为本年度节前大盘小幅反弹的可能性较大。从技术角度分析，短期均线位于最下方，中期均线下穿长期均线，价格在所有均线之下运行，布林通道开口向右，价格反弹到下轨之上运行，表明近期大盘表现偏弱。从基本面分析，疫情影响下，经济恢复的主要拉动力仍是投资，新基建、新周期将是未来一段时间的重点项目。此外，部分地区的公积金贷款政策、商业贷款政策有所松动，或改善部分楼市销售数据。综合看，春节前后股市上行的概率较大。（作者单位：北京溪水基金）