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《道德经》有云:“大道泛兮,其可左右。万物恃之以生而不辞,功成而不名有。衣养万物而不为主,常无欲可名於小。万物归焉,而不为主,可名为大。以其终不自为大,故能成其大。”
大道广泛流行,左右上下无所不至。万物依赖大道生长却从不言辞其功,功成却从不说大道存在。养育万物却不当主人,恒久没有欲望,可以命名它小。万物回归它却不当主人,可以命名它大。因为它终究不自以为大,所以它能成其大。就像市场,就像交易系统和投资理念,完成了交易,办妥了事业,它不占有名誉,成全交易者而不自以为是。交易者也应如此,不可小有所成便自我膨胀,只有不自以为大,方能有大成。
巴菲特的“黄金搭档”查理·芒格曾在其著作《穷查理宝典:查理·芒格的智慧箴言录》中强调:在生活中不断培养自己的投资性格,毫不妥协的耐性,自律自控。无论遭受多大的压力,也不要动摇或者改变原则。“我不认为我比自己的交易系统高明,所以,我信赖我的交易系统甚于信赖我自己的感觉。形成自我的交易逻辑之后,交易系统的主要作用就是约束个人行为,降低主观情绪对交易的不利影响。”
伦铜市场上最有名的住友商社事件,或许很多人仍记忆犹新,它是“终不自以为大,故能成其大”的绝佳反例。当时住友商社是世界上最大的铜产品经营商和出口商,是住友集团的核心实体。然而1996年6月,住友商社却在LME铜期货上遭遇了空前的灾难,其首席期货交易员滨中泰男事发前已在国际铜市上“驰骋”20多年,可谓经验丰富、手段高明。20世纪80年代末,因其带领的住友商社有色金属交易部控制着全球5%的铜交易量,滨中泰男被人称为“百分之五先生”。
20世纪90年代前期,住友商社已成为伦铜市场的重要多头。据当时业内人士估计,1994—1996年,滨中泰男控制的铜期货头寸在100万—200万吨之间。1995年铜价开始步入熊市,1995年1月20日,铜价还在3075美元/吨,1996年年初已跌到2600美元/吨下方。铜价的连续下挫不仅使滨中泰男的多头头寸盈利全部损失,还产生了严重亏损。20年来在期货市场积累的经验,加上住友商社的实力及其在铜市的影响力,使滨中泰男不仅不服输,还雄心勃勃,试图以操纵市场来获取暴利。过高的铜价吸引了大量短期投机者入市做空,包括索罗斯量子基金、罗伯逊老虎基金等。当时,滨中泰男仍选择孤注一掷,继续大量买入多头期铜合约。然而铜市基本面好转和LME的监管给了滨中泰男致命一击,其未经授权非法交易、伪造交易记录、操纵市场价格的违规事件均被披露,住友商社遭受数十亿美元的损失并面临一系列指控。
在这场伦铜市场的大战中,滨中泰男做出的一系列选择决定了他最终的败局。滨中泰男自恃有20多年铜市交易经验以及住友商社在全球5%的铜市交易量,想借此对抗市场规律和规则,完全摒弃了终不为大的原则。且面对巨大的风险,滨中泰男丧失理智、孤注一掷,最终酿成了不可挽回的灾难性后果。
举大事必慎其终始,时刻保持谦虚谨慎,方能在市场中立于不败之地。
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