期货日报网讯（记者 张田苗）昨日，内外盘油价再次大幅上涨。随着北约、乌克兰与俄罗斯的对立达到了近期的白热化，地缘政治事件赋予原油的风险溢价或带动油价重心继续提升，暂时处于高位。

国泰君安期货研究院黄柳楠介绍，从供应端来看，俄罗斯占据全球10%的供应和5%-7%的原油出口。考虑到黑海目前仍然在俄罗斯的实际掌控当中，对外出口交运渠道暂时通畅。本次事件中对原油市场潜在影响较大的是后期北约成员国对俄罗斯发起的制裁，或限制俄罗斯原油对外贸易。

“考虑到这是一项中长期因素，未来原油市场完全有可能持续交易这一利好重心维持在高位。”黄柳楠表示，但仍然值得一提的是，对于地缘政治风险最确定性的判断还是放大油价的波动率，同时伊朗原油的回归以及高通胀下市场对全年经济增幅预判的下修都可能在未来促成供需格局反转的预期。如果本次乌克兰危机未能在未来2-4周能继续恶化，叠加伊朗被解除制裁、恢复原油出口（或有40-70万桶/日供应增量）利空，油价上半年面临的大幅回调风险依旧不可忽视。此外，地缘政治风险扰动下北美与亚欧供需有所分化，预计受俄罗斯原油出口影响最为直接的Brent最强，SC次之，WTI相对最弱。

分品种来看，沥青市场方面BU一度明显强于其他油品，但周四走势偏弱。“我们认为油品间板块轮动以及基建预期持续走强是BU此前强势的核心，短线有可能再度强于其他油品。”黄柳楠提到，去年12月以来，BU盘面利润在高库存压力下持续收缩处于低位，当前的需求也非常疲弱。但自2021年年末中央经济工作会议后“稳增长”预期下BU盘面利润存修复驱动，暂时建议持续关注06-12正套机会。燃料油市场方面，虽然一季度原本处于船燃需求的消费淡季，但发电需求的超预期扩张还是贡献了较多的需求增量，也是近期LU-FU价差居高不下的核心。地缘政治风险扰动下市场传言欧洲及南美多个国家可能用低硫资源替代LNG发电以确保能源供应安全。“当然，冬季取暖需求和发电需求高峰终将过去，天然气价格回落下对低硫燃料油的利好传导未来也将削弱，不过目前情况看这一拐点大概率随着发电需求的结构性扩张后移，全球成品油供应依旧非常紧缺。”黄柳楠表示，LU暂时或偏强，建议关注亚洲炼厂低硫船燃供应提升情况。