2022年3月1日，苹果合约出现了涨停行情。但涨停行情并未出现在存在更显著矛盾的近月合约里，而是出现在了对应下一季苹果的远月11、12、01合约内。这一行情给广大交易者带来了时间上的意外与合约上的意外。

近期苹果期货市场关注的热点在于现货行情。春节消费旺季过去后，产区普遍看好后期行情，情绪高涨带来现货价格的上行，而产区情绪高涨原因大致围绕以下几点：

由于阴雨天气造成的本产季苹果摘袋普遍偏晚，本产季苹果甜度较高，口感较为良好，与其他水果的竞争中有较高竞争力。

同样由于天气原因，山东果锈非常严重，超过往年情况，而陕西果个偏小，造成了变相的减产。

本产季从业者吸取上一产季惜售导致后期急售亏损的教训，较为谨慎，愿意顺价出售。目前产区总体出库行情较为良好，库存压力不大。

低价差果出货顺利，本年紧俏的高价好果在清明前后的销售旺季有走出强势行情的潜力。产区从业者有惜售的情绪，主产区存在客商积极炒货的情况。

当然，同样存在谨慎的从业者担心过于惜售好货导致好货销售进度偏慢。而苹果的消费行情到5月可能受到西瓜为代表的夏季时令水果冲击。对这些从业者来说，目前产区从业者普遍看好后市行情，惜售好货可能是一种情绪的过热。

因此，本产季苹果存在着市场博弈的潜在矛盾或是预期上的不一致，对于多空双方都存在支撑自己判断的逻辑。而新季合约目前由于产区苹果尚未达到关键生长节点，缺乏基本面上的支撑或故事。

在我们2月中旬发布的研报《产区情绪高涨，盘面能否再进一步？》中已经提到过：

根据卓创数据，对于新季苹果，全国的种植面积变动微小，整体较为稳定。较2020年数据下降0.3%，较2019年数据下降0.4%，而各主产区种植面积同样稳定。

根据我们对产区从业者的采访，陕西地区存在一定的砍树情况，砍树主流是1985—1990年种下的老树，而这一部分产能需要淘汰。

当然某些果园的确由于缺乏劳动力出现砍树弃园的情况，但种植果树的利润仍相对粮食作物较高，对从业者存在着较高的吸引力。

我们同样得知部分淘汰果树已经被替换为更高效、资本更密集的矮砧密植式果树。因此，我们认为砍树情况对种植面积与苹果产能影响相对较小。

在产区未出现恶劣天气的情况下，我们认为新季苹果产量将高于本产季苹果，进一步加剧目前总体供大于求的情况。此外，刚刚进入3月，新季苹果的生长尚未达到花期这一关键节点。

从上述因素来看，基本面角度上，对于新季苹果的题材较为有限，且影响较为有限。本日新季苹果的涨停行情可能与基本面关系不大，有较大的可能受情绪影响。

11、12、01合约较10合约缺乏关注，持仓更小也减轻了推动行情的难度。这一观点也可以在一定程度上解释为何10合约即使在成交量与持仓量增加幅度远大于11、12、01合约的情况下，也没能实现涨停。

短期乐观情绪消退后，行情最终仍将回归基本的供需关系，我们呼吁理性看待本日新季苹果涨停的行情，建议谨慎交易，顺势而行。

本文内容仅供参考，据此入市风险自担