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原料煤拖累尿素价格,旺季不旺或将持续

2022-03-02 15:08:46   来源:期货日报网   作者:海通期货 魏亚如

元旦过后尿素在局部备货的需求下走高,节后市场延续春节前行情,继续走高,但从2月中旬开始,随着国家对煤炭管控的进一步升级,以及化肥保供稳价工作的部署,期货盘面率先大幅走低,随后现货市场下游对高价尿素采购积极性不高,价格也有所回调,但进入3月份随着春耕农需的启动,价格开始小幅波动,截至3月2日,山东地区尿素主流价格为2670元/吨,尿素期货05合约收盘价格为2467元/吨。因期货价格持续走弱,基差逐渐走强,期货从春节后的平水扩大至贴水200元/吨。

煤炭价格继续走高难度大,天然气或受国际市场波及

春节后煤炭价格延续节前反弹趋势,继续上行,随后国家发改委加强管控力度,2月9日国家发改委在相关视频会议上强调要继续保障供应安全,防止煤炭价格虚高,并明确动力煤坑口价格需稳定在700元/吨以下,港口价格需稳定在900元/吨以下。会议之后,部分地区坑口价格大幅下调至700元/吨附近。2月25日,国家发改委在《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》中表示,从多年市场运行情况来看,近期阶段秦皇岛港下水煤(5500千卡)中长期交易价格每吨570—770元(含税)较为合理,折晋陕蒙坑口价分别为370—570元/吨、320—350元/吨、200—460元/吨,自今年5月1日起开始执行。从中长期来看,国内的煤炭价格仍有较大的下行空间,进入3月份后,随着天气的转暖,煤炭的需求也将逐渐减弱,预计煤炭价格将继续下行。

天然气价格一反常态,持续走高。由于全球天然气资源的短缺,推动天然气价格持续上行,国内天然气价格随之走高,截至3月1日,中国LNG出厂价格指数高达近8400元/吨,月涨幅为84.4%。近期俄乌局势影响扩大,俄罗斯为主要的天然气出口国,从目前的情况来看,短期内天然气价格难以回到往年同期的价格,后期若天然气价格持续过高,那么气头尿素企业的开工将受到影响,建议持续关注国际天然气价格的走势,以及气头企业的开工情况。

日产量达到同期高位,库存处于正常水平

春节后尿素企业开工快速恢复,2月上旬尿素日产量便达到16万吨,但是随着冬奥会的举行,华北地区部分煤头尿素企业有限产,临近月底因天然气短缺,部分气头尿素企业开始停产。数据显示,截至2月23日,全国尿素企业开工率为68.92%,周环比下滑1.79个百分点,同比下滑5.14个百分点;全国尿素日产量为15.32万吨,周环比减少0.40万吨,同比减少0.52万吨。2月上旬以后日产量逐渐下滑的主要原因在于,山西、河北,以及内蒙、新疆地区的产量有所下降,山西和河北日产量下滑主要是受冬奥会的影响,华北地区的部分企业开工受限,而内蒙和新疆地区的日产量是下旬天然气资源受限被迫减产。3月中旬“两会”结束以后,华北地区尿素企业产量会有提升,但鉴于目前俄乌局势的扩大,气头尿素企业仍需观察。

春耕旺季逐渐启动,需求对价格有支撑

春节后部分地区农需有所启动,而且复合肥企业开工率在保持在高位,这一度支撑尿素价格走强,2月中旬以后,随着尿素价格的走高,下游抵触情绪增强,另外局部农业备肥阶段性收尾,成交有所放缓。而工业方面,正月十五后胶板厂、三聚氰胺企业等开工也陆续恢复。数据显示,截至2月24日,复合肥企业开工率为54.88%,月环比上升19.47个百分点;三聚氰胺企业开工率为65.82%,月环比下滑0.14个百分点。目前三聚氰胺企业仍然在逐步复产中,后期开工率将继续回升。3—4月份是复合肥企业的生产旺季,因此,3月份尿素工农业需求仍然存在刚需,尽管成本端的回调将拖累尿素上行的脚步,但下游刚需对尿素价格在一定程度上形成支撑。

后市展望

冬奥会结束后,华北地区尿素企业有复产行为,但复产幅度不大,随着残奥会、“两会”的举行,华北地区尿素企业仍然受限,叠加气头尿素因资源短缺被迫减产,因此在3月上旬,尿素日产量恢复有限,3月中下旬以后,尿素日产量或有恢复到16万吨以上的可能,另外部分淡储货源也将对供应端形成补充。而需求方面,春耕旺季的来临叠加工业下游开工率持续提升,国内刚需逐步释放,市场刚需对尿素价格形成一定支撑,但支撑力度有限。总体来说,3月份国内尿素市场呈现供需两旺的局面,而成本端的走低或将对尿素价格形成拖累。俄乌冲突给海外市场带来的不确定性极大,国际尿素价格波动或将显著上升。目前05合约贴水较大,短期持续下行的空间有限,也不排除出现阶段性反弹的可能,但节奏较难把握,建议观望为主,若后期盘面持续大幅反弹,且基差明显走弱,可考虑择机逢高沽空。

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

 
责任编辑: 李国雷
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