电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

投教
排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>正文

生猪 翻身难度大

2022-03-03 21:00:13   来源:   作者:赵克山

   目前国内生猪供应充裕,而消费却进入淡季,同时养殖企业看好下半年行情,去产能意愿不强。预计生猪价格反弹空间有限,仍将低位振荡。

受各地展开冻猪肉收储消息影响,2月下旬,大连生猪期货价格一度小幅反弹。

生猪存栏依旧高企

由于非洲猪瘟控制措施得当,以及养殖利润一度极为丰厚,刺激养殖户扩产,去年以来,我国生猪存栏量就已经恢复到常年水平,导致去年二季度后,生猪价格大幅下挫,至今仍在低位徘徊。因价格下跌,去年下半年起,我国能繁母猪存栏量连续半年持续月环比减少,但是淘汰的母猪大多是PSY值较低的三元母猪,产仔能力较强的二元母猪存栏占比有所扩大。而且,进入2022年后,能繁母猪存栏量持续下降的势头停止,开始出现小幅回升,加之二元母猪占比增加,理论上生猪产能应该处于近几年来最好的时期。

据对纳入调查的123家定点样本企业数据统计,1月份能繁母猪存栏量为467.48万头,环比增加0.45%,同比增加2.24%。据农业农村部统计,截至2022年1月末,我国能繁母猪存栏量为4290万头,环比小幅减少0.9%,同比增加2%,相当于正常保有量的104.6%,处于绿色区域。此外,目前能繁母猪存栏结构较好,繁殖能力较前的二元母猪占比明显增加。据监测,截至2022年2月,纳入调查的123家养猪企业的能繁母猪二元/三元存栏占比为8.7∶1.3,而在1月为8.5∶1.5,二元母猪占比提高2个百分点,母猪群体持续优化。

图为近4年来我国生猪和能繁母猪存栏量(单位:万头)

虽然春节前是猪肉消费旺季,生猪出栏量较大,但因市场看好今年下半年行情,部分散养户补栏较为积极,部分中等规模的养殖场新投产能偏多,部分头部企业反周期扩张,使得生猪存栏量并未因亏损严重而出现明显下降,甚至略有增加。据对纳入调查的123家定点样本企业数据统计,2022年1月份商品猪存栏量为2854.66万头,环比增加0.58%,比去年同期增加18.41%。其实,生猪养殖户补栏积极性提高从仔猪价格走势上可见端倪。据监测,2022年2月份7公斤重仔猪平均售价为285.12元/头,较上月的273.81元/头上涨11.31元/头,成为唯一价格上涨的生猪养殖产品。

从市场调查以及养殖户对能繁母猪扩张、仔猪扩栏等行为来判断,市场从业者大多较为看好下半年生猪行情,但这较为一致的看法使得他们即便眼下亏损严重,也不会轻易收缩产能,这会导致下半年国内生猪供应依旧非常充裕,甚至过剩,人为地将猪周期的熊市阶段延长。

生猪消费难有起色

国内生猪价格在去年10—11月曾因政府收储以及腌腊消费增加,出现过一波可观的涨势,随后,即便在今年元旦、春节季节性消费旺季,生猪价格也没有继续走高,反而一路走低,直至目前。其原因除了生猪存栏量较大,生猪出栏积极,猪肉供应充裕外,受疫情影响或者消费习惯改变,猪肉消费不振也是生猪价格持续低走的重要原因。

1月底,中国烹饪协会发布的《2021年中国餐饮市场分析及2022年市场前景预测报告》显示,2021年,全国餐饮收入46895亿元,与上年相比由负转为正增长18.6%,两年平均下降0.5%,还未恢复至疫情之前的2019年水平。另外,前几年受非洲猪瘟疫情影响,国内生猪存栏量下降,猪肉价格高企,加之猪肉脂肪含量过高,性价比偏低,随着人们对饮食健康的关注,逐渐减少了猪肉的消费量,增加了禽肉、牛羊肉的消费量,肉食消费结构有所变化。这也一定程度上导致了猪肉消费低迷。

图为近4年来我国餐饮业月度收入(单位:亿元)

目前来看,后市猪肉消费仍难以出现明显改观。从屠宰企业端来看,2022年2月,生猪屠宰开工率下滑较为明显。据监测,2月份屠企月均开工率为17.06%,环比下降10.71个百分点。短期来看,3月份并非传统消费旺季,且受疫情影响,猪肉终端消费大幅提升的可能性不大。从屠宰企业猪肉鲜销率来看,猪肉消费同样出现阶段性下滑。据监测,纳入调查的屠宰企业2月猪肉鲜销率为85.88%,环比下降4.68个百分点。与此同时,屠宰企业冻猪肉库存却持续上升。据监测,2月份重点屠宰企业冻品库容呈上升趋势,月度平均库容为18.32%,环比上升1.59个百分点,为去年11月以来的最高水平。而目前冻品库存增加,猪肉供应压力加大,成为打压生猪价格的重要砝码。

春节后,玉米价格小幅走高,生猪价格持续回落,猪粮比不断下滑,大部分生猪主产区进入到二级预警区间。据监测,2月份玉米均价环比微涨0.30%,生猪均价环比降幅为9.16%。随着2月生猪价格振荡下行,猪粮比月均值降至4.68,环比降幅为10.86%。后市来看,随着玉米价格进一步上涨,猪粮比将进入到一级预警区间,各地猪肉收储工作可望陆续开启。目前,已有北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地启动收储,其余地方也将于近期启动。受此影响,生猪期货近期出现一波小幅反弹行情。但平心而论,这次收储与去年三季度的收储不同,当时是猪肉价格跌至10元/公斤,这次猪肉价格在12元/公斤左右。去年收储时段是在猪肉逐渐进入消费旺季的情形下,促使猪肉需求阶段性明显增加,最终提振猪肉、生猪价格走强。而本次的收储时段处于猪肉消费淡季,生猪价格较高,且收储量仅有数万吨,和猪肉月度产量相比微乎及微,预计对市场影响很有限。

周边提振作用不大

受南美干旱、俄乌冲突影响,近期国内豆粕、油脂、玉米、小麦期货价格大幅走强,部分粮油品种甚至创出历史新高,因此有观点认为农产品期货价格上涨将从成本、消费替代上提振生猪价格。但是玉米、豆粕期货价格上涨很难通过成本增加传导至生猪价格,油脂等食品价格上涨也很难改变猪肉供应宽松的格局。

因南美干旱减产,大豆产量下调,刺激美豆价格大幅走高,春节后豆粕期现货价格大涨,部分饲料厂在节后掀起涨价潮,纷纷调高成品料出货价格。但是,我们认为由于生猪价格偏低,养猪亏损严重,养殖户很难接受高价格的豆粕。去年3月份,农业农村部畜牧兽医局发布关于推进玉米、豆粕减量替代工作的通知,重点下达了《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》。经过业内推广,减量效果明显。据监测,去年豆粕在饲料中的比例平均降至15.3%,较2020年下降了2.4个百分点。有专家表示,如果我国继续推广低蛋白牲畜饲料,豆粕每年用量可以再降低2300万吨。

此外,作为“黄金饲料”的玉米,是生猪饲料生产中最重要的能量饲料来源。我们注意到,虽然玉米期货价格受俄乌冲突影响大幅走高,但由于目前仍是国产玉米集中上市期,玉米现货价格涨幅较为有限,更无法从成本端提振生猪价格。

综上所述,自去年三季度起,生猪价格已经在相对低位徘徊超过半年,市场人士大多期盼生猪价格筑底成功,重新走上上涨周期。但短期内生猪产能没有出清,甚至有回升之势,同时随着气温回升,猪肉消费进入淡季,供强需弱,纵有收储提振,也难力挽狂澜。预计生猪期货弱势格局仍将延续。(作者单位:金期投资)

 

 
责任编辑: 马宁
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货日报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号-1
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部