沪铜  维持强势

沪铜主连合约于2021年10月中旬冲高至76700元/吨，有效突破同年7月下旬的反弹高点，进而形成了对前期从高点78270元/吨至66000元/吨下跌走势的否定，形成了结构性转变。但随后并未乘胜追击，而是大幅走低，二次探底至67040元/吨后，一路振荡走高。从价格走势表现来看，76700元/吨的反弹高点是顶部的抬高，67040元/吨的低点相对66000元/吨则是底部的抬高，这就奠定了沪铜大格局为振荡走高的趋势。

上周沪铜大幅走高，虚破前高767000元/吨后巨幅波动并走低，目前处于低位偏弱整理过程，巨幅波动的低点并未跌穿前面阶段性调整的低点，整体依然保持振荡走高态势。从更大的格局来看，只要铜价不跌破67040元/吨的低点，创新高只是时间问题。

原油  回调整固

原油主连合约自2020年4月见底以来一直维持振荡走高趋势。最近一次阶段性调整于去年12月上旬见底，同时与去年8月下旬的底部形成了大跨度的“看涨反转信号”，随后结束调整回归振荡走高趋势当中。

原油调整前的最高价为546.5元/桶，已经超越了前期下跌趋势中反弹高点529.8元/桶，这就形成了对前期大跌势的否定，奠定了后市冲击历史高点的基础，随着546.5元/桶高点的突破确认了冲击历史高点的判断，价格走势也形成多头排列。俄乌冲突升级只是加速了其上涨的过程，由振荡持续走高转变为爆发式上涨，不断创出历史新高。随着俄乌局势缓和，价格走势开始回落，预计后市振荡整固后会有一个慢速走高的过程。

豆粕  偏多运行

豆粕主力合约2205自去年11月上旬形成底部背离见底反弹，一路振荡走高。春节期间由于美盘豆类大涨，节后连豆粕跳高开以涨停板形式展开大幅上涨，在突破前期历史性高点3825元/吨及创历史性新高3903元/吨后，价格走势已经不再是强势反弹，而是上涨趋势的延续。自此，价格走势在短暂浅幅回调后，不断刷出新高，进而形成了一顶比一顶高，同时底部也逐次抬高的振荡态势。

截至目前，均线系统呈多头排列，走势结构为振荡走高，成交量和持仓量均维持在高位，整体呈增仓上行、减仓回落的上涨趋势特征。在走势结构未做出定性的改变之前，保持多头思维。（中辉期货 李卫东）