3月16日，两市高开低走，午后深“V”反弹。期权方面，标的资产50ETF涨4.58%，华泰柏瑞300ETF（510300）涨4.35%，嘉实沪深300ETF涨4.09%，各品种期权购沽隐波略有回落，但整体处于高位，主力合约成交火爆，其中50ETF和沪300ETF成交量之和创历史新高。

盘后数据显示，50ETF期权市场成交火爆，持仓有所回落。当日期权总持仓3735289张，较前一交易日减少74626张。其中认购合约持仓2458690张，较前一交易日减少163992张，认沽合约持仓1276599张，较前一交易日增加89366张。持仓量PCR值0.5192，较前一交易日增加0.0665。成交量方面，当日全市场合计成交5727272张，较前一交易日增加19901张。其中认购期权成交3121998张，较前一交易日增加226647张，认沽合约总成交2605274张，较前一交易日减少206746张。日成交量PCR值0.8345，较前一交易日减少0.1367。

沪深300三个期权品种成交也大幅增长。其中，沪300ETF期权成交量4653791张，持仓量2676505张，成交额为47.152亿元；深300ETF期权成交量为720597张，持仓量为492049张，成交额为6.257亿元；沪深300股指期权成交量336438张，持仓量251598张，成交额为27.583亿元。

当前各品种期权隐波略有回落，但重心处于历史高位。数据显示，目前50ETF期权主力平值购沽隐波为28.55%。沪300ETF期权主力平值购沽隐波为29.82%。深300ETF期权主力平值购沽隐波为29.7%。沪深300指数期权近月平值购沽隐波为30.5%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在20%至40%区间内，处于历史高位。

总体来说，当前现货市场情绪好转，期权隐波处于高位，重点关注后市政策面以及资金情绪面的影响。操作上，近期日内波动剧烈，预计未来波动仍较大，隐波有望继续走高，短线仍建议做多Gamma、Vega。但谨慎购买虚值期权，目前隐波处于高位，而期权到期日临近，随着标的反弹，虚值期权隐波或将快速回落。中长期来看，市场恐慌情绪释放，政策底确立，下方空间有限，控制仓位，利用卖出看跌或备兑策略进行抄底。（作者单位：方正中期期货）