4月7日，两市振荡下跌。期权方面，标的资产50ETF跌0.93%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.22%，嘉实沪深300ETF跌1.17%，各品种期权购沽隐波小幅回升，目前处于历史均值附近。期权市场交投略有回暖，但整体仍处于低位，合成标的小幅升水，认购持仓逆市增加，认沽持仓小幅减少，市场情绪偏谨慎。

数据显示，50ETF期权市场交投小幅回暖。当日期权总持仓2874895张，较前一交易日增加29266。其中认购合约持仓1577459张，较前一交易日增加50587张，认沽合约持仓1297436张，较前一交易日减少21321张。持仓量PCR值0.8225，较前一交易日减少0.0412。成交量方面，当日全市场合计成交2077077张，较前一交易日增加109651张。其中认购期权成交1018497张，较前一交易日减少22814张，认沽合约总成交1058580张，较前一交易日增加132465张。日成交量PCR值1.0394，较前一交易日增加0.1500。

沪深300三个期权品种成交整体也全线回暖。其中，沪300ETF期权成交量1644541张，持仓量2230440张，成交额为12.166亿元；深300ETF期权成交量为235519张，持仓量为318476张，成交额为1.636亿元；沪深300股指期权成交量124668张，持仓量223944张，成交额为6.793亿元。

当前各品种期权隐波小幅回升，但重心仍处于历史均值附近。数据显示，目前50ETF期权主力平值购沽隐波为19.46%。沪300ETF期权主力平值购沽隐波为19.45%。深300ETF期权主力平值购沽隐波为19.77%。沪深300指数期权近月平值购沽隐波为19.76%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在18%至40%区间内，处于历史均值附近。

操作策略上，当前市场仍处于寻底阶段，整体波动或将趋缓，但重心将逐步抬升。目前期权隐波处于历史均值上方，短线回调隐波或将继续走高。但抄底博反弹的投资者要谨慎购买虚值期权，防范标的走高，隐波再度回落，构建价差策略或更为合适。长期来看，下方空间有限，关注后续政策支持力度，控制仓位，利用卖出看跌或备兑策略进行抄底。（作者单位：方正中期期货）