期货日报讯（记者 张田苗）近期沪镍价格持续破位下行，技术面上俨然已进入“熊市”。东证衍生品院首席分析师曹洋表示，本轮镍价下行，主要原因在于宏观利空发酵的背景下，供需基本面转弱的预期被提前交易。

据他介绍，从基本面角度看，无论是原生镍，还是精炼镍，供需俨然已转为过剩，高镍价刺激供给释放，某种程度上抑制直接需求，未来过剩的幅度也将进一步加剧，前期炒作精炼镍结构性短缺的逻辑基础将进一步被现实弱化，全球精炼镍品性库存将在下半年发生趋势性回升。镍价相对估值过高，在美联储收紧流动性的大背景之下，泡沫被刺破的压力逐步增大，宏观边际变化造成全球市场避险情绪抬升，也将在情绪层面打压镍价。此外，全球新能源汽车产业链对镍料需求阶段放缓，在“梦想”维度给镍价也将带来打击。

“当然，俄乌冲突持续对镍价有情绪溢价支撑，我们认为俄罗斯精炼镍产出受阻概率偏小，但暂时不能排除供给扰动风险，这个在中期做空策略设计上应该留定的边际。”他认为，综合来看，镍价拐点恐己经出现，建议逢高沽空操作为主。