期货日报网讯（记者 谭亚敏）5月23日早盘甲醇期货主力合约价格涨幅较大，上涨2.96%，收于2813元/吨。“推测主要由于5月20日发布的化工煤和动力煤‘双轨制’政策所致。此政策对化工煤价格的约束减弱，后市在对化工煤价有乐观预期的背景下，甲醇存在理论上的成本支撑逻辑，甲醇价格出现较大反弹。”中信建投期货能化分析师刘书源说。

光大期货能源化工总监钟美燕告诉记者，甲醇的成本端施压明显，近日产地在对煤炭企业开展专项调查和政策提醒，敦促相关企业切实规范经营运行，对甲醇而言，稳成本，稳供应的背景下，需求的边际变量成为价格驱动的重要因素。自上周以来，上海防疫政策的逐步放松将带来需求的边际修复，即运力恢复，华东地区物流将进一步流畅。阶段性甲醇供应端整体是充裕的，预计5月进口较4月进口环比有增加，常规检修低于去年同期，另外气头装置也将在5月底逐步恢复。

“目前甲醇处于供应充足，需求较弱的态势。”刘书源介绍，从甲醇的供应端来看，在今年甲醇上游的大规模春检结束之后，上游甲醇工厂的开工率逐步边际回升，维持较高水平，但由于今年检修规模同比去年较少，所以未来供应的增量也较为有限。需求端来看，目前甲醇传统下游需求始终处于较为弱势的状态，且未来雨季来临，甲醛等需求可能受到影响；MTO需求也因港口一套MTO工厂检修，开工出现小幅下滑。从港口来看，目前伊朗所有装置都处于开车的状态，后续到港压力仍在，但进口利润始终处于倒挂的状态，推测未来到港也不会有明显的增加，预计6月进口量约100万吨左右。

当前主要的矛盾点是甲醇弱现实导致的需求偏弱和煤价带来的成本支撑。在甲醇需求较弱的情况下，近期的内地和港口库存都处于累库的阶段，需求难以言好，但化工煤价格持续坚挺，对甲醇价格又形成一定成本支撑，多空博弈较为明显。“对于后市，对于甲醇保持谨慎乐观的态度，但高度可能短期有限：虽然成本支撑逻辑仍在，且未来华北某港口MTO装置投产，能对甲醇需求产生提振，但是PP等下游弱势难改，可能会限制甲醇上涨的高度。”刘书源说。

实际上，当前供需双增将导致甲醇基本面博弈加剧，期价整体处于振荡运行。在钟美燕看来，从价格的表现来看，前期下探至2600元/吨关口，随后修复至2800元/吨附近，后续价格大幅上涨空间有限，将以2600—3000元/吨宽幅振荡运行。