“三个臭皮匠顶个诸葛亮”是一个文化术语，意思是大家一起思考，集思广益，最终就能想出超越诸葛亮的计谋，这句话常常被用来告诫人们要团结一致，不要各行其是！期货交易中是否也是如此，群体决策真的能避免个体交易过程中的偏差，作出更好的判断和决策吗？

A[群体不是智慧的叠加]

当你在互联网上或生活中与他人讨论市场走势或评论他人的观点时会发现，讨论的结果或是两个极端派喋喋不休地争论，或大家都倾向于某一个极端。

每个人都是有不同思维的独立个体，对于同一件事，每个人都有属于自己的观点。当面对一件需要共同处理的事情而大家的观点又各不相同时，人们通常会选择群体决策（即讨论出一个结果或少数服从多数）的方式来解决问题。

群体决策的原本目的是为了集思广益，在保守和冒险的观点中选择一个平衡点以作出最佳决策，然而在群体决策时，结果往往比个人决策时更倾向于冒险或保守，向某一极端倾斜而不是更趋向平衡，从而背离最佳决策。

群体决策可以促进群体意见一致，增强群体凝聚力，但群体决策也会带来一些消极影响，它能使错误的判断和决定更趋极端。群体会加剧“难以抽身而退”的现象，使许多投资活动蒙受巨大的经济损失。比如当持有亏损仓位时，必须作出决定，是为了避免亏损额度继续扩大及时止损，还是追加投资，实验证明，单独决策有72%的人会选择追加投资，而在群体决策时，94%的人会选择追加投资。

人们的投资行为往往会受到其他人的影响，当大多数投资者陷入贪婪而疯狂追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；当大多数投资者陷入恐惧而拼命杀跌时，也很少有投资者能抑制抛售的冲动。群体往往会使压力增大，而明智的投资决策往往是意料之外而情理之中的。通常情况下，大家一致看好、大力追捧的热门品种的交易价值已经被提前透支，而聪明的个人投资者一般会远离狂热，不断观察与跟踪具有交易价值的品种，当它的价格下跌或上涨到合理区间时（这种情况往往被大多数投资者忽视），就果断入场，无论大多数人贪婪还是恐惧，他都远离喧嚣，冷静地控制着自己的交易节奏。显然，这样做不仅需要专业的价格评估能力，更要有抵制群体压力的坚定意志与勇气。

B[为什么会有群体行为]

群体行为是人们无意识地以“集体规范或多数人意见”为准则进行一致行动的现象。群体行为的两个突出特点是“少数跟随多数”和“无意识”。前者指个人在群体决策中失去独立的判断力，以一种从众的心理跟随大多数人行动，后者指个人跟随群体的行动并不是有意的，而是失去独立思考能力后陷入一种无意识状态。

美国心理学家詹姆斯·瑟伯描述过这样一则趣事：纽约百老汇大街上有一个男人因为赶时间突然开始跑起来，接着一名报童也朝着相同的方向跑去，他们引起了人们的注意。不知谁嘟囔了一句：“堤坝决口了？”此后10分钟的时间里，这条街上的每一个人都在奔跑。为什么会这样？因为别人都在奔跑，停在原地可能很危险，需要很大的勇气。人们为什么会放弃自己的想法，甘愿像白痴一样服从其他大多数人的意见呢？主要有两个原因：一是为了“合群”，怕被群体抛弃。自然界中弱者都有集体行动倾向以团结力量抵抗更高物种的进攻，如“羊群”“马群”等。作为社会性动物的人也不例外，天生具有与大多数人行动一致以寻求安全性的“合群”心理。二是信息不足，觉得别人可能掌握了自己没有的信息，因而觉得效仿大多数人的做法更保险。

C[“阴沟里翻船”的LTCM]

美国长期资本管理公司（LTCM）可以说是含着“金汤匙”出生的，它的创始人是华尔街债券套利之父梅里韦瑟，团队骨干有两位是诺贝尔经济学奖得主，还有一位是美国前财政部副部长及联储副主席，因此这家公司被认为是世界上智商密度最高的企业。LTCM吸引了大批投资者的拥护，其中不乏“业界大佬”，如美林、台湾银行、香港地产管理局、意大利央行等。

遗憾的是，1998年，因一个数学模型中可以忽略不计的“小概率事件”，LTCM差点破产。当时高智商的LTCM团队却在群体决策中趋向冒险的极端，认为这是百年难遇的机会，市场很快就会从惊恐中回过神，LTCM万万没有料到，俄罗斯金融风暴引发了全球的金融动荡，结果它所沽空的德国债券价格上涨，它所做多的意大利债券等证券价格下跌，它所期望的正相关变为负相关，结果两头亏损。短短150天，LTCM就跌去了资产净值的90%，进入破产的边缘。

这个事例说明，有时群体决策时，不仅不能成为智慧的叠加，反而会将错误无限放大。群体在进行封闭式讨论时，成员倾向于让自己的观点与团体保持一致，有争议的观点、新颖的想法往往会被压制，使群体产生简单化和模式化思维，这会让决策参与者不能进行客观分析，最终作出不合理甚至荒谬的决策。

群体成员对群体的能力盲目乐观、过分自信，会产生“我们的团队坚不可摧”的错觉，让他们更愿意冒险，并坚信群体所作出的决策是正确的。群体决策时，他们会把更多时间花费在如何将决策合理化，而不是重新审视和评价这项决策。同时，他们认为持相反意见的人是邪恶、无能甚至愚蠢的。

在群体决策中，当群体成员发现自己和其他成员的观点不同时，比起质疑他人，他们更愿意进行“自我审查”，并把其他成员的沉默当作是“同意大家的观点”，产生全体一致的错觉。

同时，他们也会对有异议者施压，将他们的行为定义为“不忠诚”。某些成员甚至会有意隐藏那些不利于群体达成一致决策的信息，以此来保护这个决策表面上的合理性。他们绝对相信这个被群体所“认同”的想法是正确的，甚至列举出各种理由来支持它，却没有勇气提出自己的质疑，即使他们的质疑“符合自己的经验与行业的特性”。

当然，这只是个例，但群体决策的弊端也显露无遗。如何避免群体盲思，真正实现“三个臭皮匠顶个诸葛亮”？群体领导者需要创造开放的团队氛围，引导其他成员公正、理性地看待他所提出的观点，尽量避免批评或嘲讽异议者；群体成员要学会用批判性思维看待所有备选方案；领导者要尽量避免成为将自己的观点强加给其他成员的独裁者；必要的时候可以请外部专家相助。

D[拒绝迎合大众]

由于科技的发展，人们获取信息更为快捷，纷繁复杂的信息成了一种暴力攻击，对投资者来说未必是好事。明智地选择信息，定期屏蔽垃圾信息可能是对投资者的严峻考验。人类天性喜新厌旧，在投资领域不断追逐新的标的，尤其在各类科技浪潮的裹挟下，更会像无头苍蝇一样到处乱撞，结果往往是捡了芝麻丢了西瓜。

有意思的是，基于科技便利，不少人建立了各种各样的投资群，用于共享信息和共同研究。当然，不能说这类群毫无益处，每个人各展专长，共享好的资料为自己的投资做参考非常有好处，但由于人性的懒惰、贪婪和骄傲，群体决策也能带来灾难性的后果。

毫无疑问，人是懒惰的，且大部分人都有占别人的便宜的心理，这样的投资群便能很自然地激发人的懒惰。人是虚荣的，总想在人群中炫耀自己的投资业绩，刷存在感。人是耐不住寂寞的，总想往热闹的地方跑，跟随大众的狂热，这样的投资追逐往往像亮丽的烟花来得灿烂、去得疯狂。群体都免不了天然的传染性，传染狂热也传染恐慌。投资需要绝对理性，就要离群索居。

优秀的投资者之所以能成功很大程度上是因为其非常独立的个性，投资中坚持自我的判断、拒绝迎合他人尤其是大众。相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反，致富机会永远存在。但优秀投资者的独立性格，不是简单的与大众反向，他们有的时候与大多数人看法一致，最关键的是他们不去看大多数人的观点，而是坚持独立地分析市场，独立地作出判断。

事实上，大部分投资者都不是独立的，他们喜欢寻找与他观点相同的投资者相互交流和切磋，希望获得其他投资者的认同。这与优秀投资者的性格相反，优秀的投资者不需要他人的认同，他们有一套自我评价机制，而不是活在别人的标准里。

优秀的投资者不仅是市场分析者，也是投资决策者，更是行动者。他们会用广博的知识和超人的智慧来分析市场，更重要的是，他们能针对目前的市场状态找出最佳的投资策略，果断地作出投资决策并迅速地付诸行动。