编者按

近年来，CTA基金以其独特的配置价值而备受市场青睐，为遴选行业内优秀的CTA基金及管理人，期货日报自2021年开始，推出“中国CTA基金‘金麒麟’奖评选”（下称“金麒麟”奖评选）。经过数据筛选以及专家打分评定，目前2021中国CTA基金“金麒麟”奖榜单已经出炉。为使投资者更好地了解海内外优秀机构CTA基金的先进理念和成功经验，即日起,本报推出“2021中国CTA基金‘金麒麟’获奖机构专访系列报道”，敬请关注。

过去的五年，量化投资领域风起云涌，在中国取得了长足的发展。上海富励业私募基金管理有限公司作为一名国内新进的量化私募基金管理人，名称源自19世纪法国科学家、数据科学之鼻祖傅里叶的谐音，寓意公司以数据科学为依托，致力于通过持续创新为投资者提供长期稳健的投资回报，而这来源于富励业创始人俞国申博士和数据科学密切的渊源。

去年，俞国申入选“2021年上海海外金才”。将领先、原创的数据科学运用在量化投资领域，是富励业的一大优势,体现出其和其他管理人的差异化。

从数据科学到量化投资

从复旦大学电子工程本科毕业后，俞国申来到法国，仰望着法兰西历史上笛卡尔、费马、傅里叶等著名数学家的光芒，他毅然选择了应用数学方向深造。2009年，俞国申于法国巴黎综合理工学院获得应用数学博士学位，主攻数据科学。2010年，俞国申荣获法国工程院“巴黎高科最佳论文奖”，并以全法国第一名的成绩获得法国国家科研中心终身研究员职位。

就在此时，新的机遇向他伸出了手。当时，数据科学运用在量化资管领域有过不少成功的案例，研究成果显著的俞国申猛然“闯入”英国著名大型对冲基金兰冠资本的视线。兰冠资本抛出橄榄枝，希望他能将数据科学的特长运用到量化资管中去。经过深思熟虑，俞国申抓住了这次机会，踏入崭新的量化投资领域。

2010年年底，俞国申以量化研究员的身份加入兰冠资本位于瑞士日内瓦的量化团队，从事CTA核心策略研发。借助数据科学的扎实功底，他不仅很快掌握了业界传统的方法，而且还原创出几个全新的、收益丰厚的交易策略。这为他赢得包括公司颁发的“最具创新力大奖”等嘉许。

虽然瑞士的生活舒适惬意，但是俞国申经常会站在阳台上远眺，皑皑白雪覆盖着的勃朗峰在朝阳的照耀下熠熠生辉。他的目光始终向着东方，关注着更远处的祖国在量化资管领域的发展。2016年，俞国申借入职美国著名对冲基金公司Point72任基金经理的机会，回到香港组建自己的团队，负责投研、资金管理、风控、交易等各方面业务。

经过多年的市场历练，俞国申带领团队逐渐发展成Point72最大的CTA团队之一。他们几乎年年都能研究出新的交易策略并投入使用，持续创新的科研能力得到了公司管理层高度肯定。“这得益于我此前做科研的一些心得。”俞国申对期货日报记者说，“在做数据科学研究时，这些工具就一直在慢慢升级，被运用到金融领域后，随着我们在金融领域的不断积累，两者一结合，量化策略就一直保持着更新升级。”

2020年年底，俞国申带着之前在学术界和量化金融领域的积累从香港回到上海，创立量化私募公司——上海富励业私募基金管理有限公司，将回国创业的梦想付诸实践。2021年4月底，富励业发行第一只产品，目前公司管理规模过5亿元。

从科学投资理念到缜密的投研流程

量化投资通过对市场和相关数据进行分析，由量化模型产生投资决策。将领先、原创的数据科学技术运用在量化投资的整个流程中，是富励业秉持的理念。

近年来，机器学习和大数据等数据科学技术在学术界和工业界取得了革命性的突破，但是这些技术很难直接应用于金融领域。俞国申告诉期货日报记者，因为市场和常见金融数据的噪声非常高，使得对市场的预测极具挑战性，理解相关的数学性质对控制由噪声带来的风险至关重要。凭借在数据科学和量化投资领域多年的积累，以及与相关领域海外顶尖学者常年合作科研，俞国申及其团队开发了一系列技术，在金融数据分析和预测上取得了出色的效果。

富励业拥有一套严格的投研体系，交易策略在走完整套投研流程后才会投入实盘交易。对于实盘交易策略的管理，富励业同样坚持科学的态度，尽可能少地对模型进行人为干预。俞国申对记者介绍，“由于我们的策略经过严谨的科研和反复的论证，我们对其属性有深入的了解，对其长期有效性有相当的把握。另外，我经历过2013年美联储缩表、2016年英国脱欧、2018年股市大幅波动、2020年疫情等多轮全球市场巨幅振荡的洗礼，对风险有前瞻性的控制。我们更倾向于倚重对长期数据的科学分析，保持一贯的投资风格，而不是在面对短期回撤时盲目进行调整。”

富励业发行的产品在成立后的半年内就两次遭遇到国内期货市场受政策面影响多板块大幅回调的行情挑战。秉持长期的基于科学的投资理念，富励业没有人为干预模型，净值在同类量化产品中表现相对平稳。今年3月和4月，国内期货市场出现深幅振荡，国内不少中长周期CTA产品的净值出现不小的回撤，但富励业产品体现出不俗的韧性，净值保持在比较平稳的水平。

低相关性产品也能降低投资组合风险

选择低相关性的产品，是资产配置的重要原则。

CTA产品素有危机阿尔法的美誉，今年以来，股票产品整体低迷，CTA成为市场上为数不多取得正收益的产品。配置CTA为投资者抵御市场波动、控制投资组合回撤起到了良好的效果。俞国申认为，即便在量化产品中，较低相关性的产品组合也将起到进一步优化配置的效果。期货日报记者观察到，从周度业绩来看，富励业产品的净值走势较主流CTA产品表现出一定的差异性。

“我想这种产品的差异化，是我们基于原创的数据科学方法论开展投研的结果，也是深耕科研领域给我们带来的优势。”俞国申告诉记者。

“控制风险也是我们业务中最重要的环节。”俞国申介绍道，“我们将风险相对均衡地分配在各策略、板块、品种中，以避免局部的波动对产品整体表现产生过大的影响。收益则比较均匀地来自各板块，对单板块的依赖性小。”

据了解，富励业风控流程主要分为事前、事中、事后环节。事前通过交易前风险检查，排除错误交易指令被发送到市场上的可能性；事中实时监测持仓量、在险价值、保证金使用等风险指标；事后对策略、风险分配、交易等进行复盘，以确保各环节实际情况和预期一致。

俞国申表示，随着中国经济的腾飞，国内投资者对高品质资产管理的需求日益增强。带着十余年在海外学术界和量化资管领域的积累并与国内市场情况相结合，富励业将继续秉持用数据科学引领量化投资的理念，充分发挥科技创新能力，在牢控金融风险的同时，为更多的投资者提供长期稳健的投资收益，为量化投资领域的发展注入新的活力。