期现货市场：供给方面，上周四大矿山发货大幅回升，澳洲降雨结束后发运量明显回升。6月6日—6月12日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳洲发运量1902.7万吨，环比增加552.2万吨，其中澳洲发往中国的量1606.6万吨，环比增加386.0万吨。巴西发运量739.1万吨，环比增加11.9万吨。全球发运总量3182.5万吨，环比增加499.6万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量1890.7万吨，环比减少314.5万吨；北方六港到港总量为887.8万吨，环比减少243.0万吨。

需求方面，铁水产量依然走高，不过增幅回落，结合当前钢厂亏损主动减产的情况，铁水产量或将见顶，铁矿石需求有走弱可能。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比增加0.01%，同比下降1.47%；钢厂盈利率41.99%，环比下降16.88%，同比下降44.16%；日均铁水产量243.29万吨，环比增加0.03万吨，同比下降1.72万吨。

库存方面，Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为12665.26，环比降180.07；日均疏港量306.24降12.35。分量方面，澳矿5912.47降103.86，巴西矿4282.10降73.45，贸易矿7316.66降47.17，球团556.79增9.39，精粉815.68降52.7，块矿1546.34降54.79，粗粉9746.45降81.97；在港船舶数93条增8条。

供应方面，上周四大矿山发货大幅回升，澳洲降雨结束后发运量明显回升；从需求端看，铁水产量依然走高，不过增幅回落，结合当前钢厂亏损主动减产的情况，铁水产量或将见顶，铁矿石需求有走弱可能。短期来看，成材端受到宏观、产业压制大幅下跌，钢厂亏损扩大，主动减产情况加剧，成材端负反馈压制铁矿石价格，另外，俄乌冲突临近尾声、美联储加息步伐加快对全球大宗商品形成较大的空头情绪，外盘原油、铁矿石均承压下行，国内铁矿石成本支撑塌陷，价格偏弱。

观点策略：逢高短空。

风险提示：国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。

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