周二A股市场继续振荡上行。期权标的整体上涨，上证50ETF涨幅0.90%，沪深300ETF上涨1.17%，隐含波动率全天振荡为主，较前一交易日小幅回升。期权市场交投活跃度明显降温，当日沪深两市及中金所期权总成交为439.73万张，较前一交易日625.71万张大幅回落约29.72%；总持仓量495.21万张，较前一交易日454.06万张小幅增加9.06%。

50ETF期权持仓量小幅回升。周二50ETF期权总成交190.60万张，较前一交易日295.37万张大幅减小约104.7万张，降幅35.47%。持仓量234.47万张，较前一交易日217.19万张增加17.28万张，增幅7.96%。从当月各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计增持11.79万张，其中认购增持5.27万张，认沽增持6.52万张。整体看，认购认沽虚值部位大幅增持，认沽增持更多，预期短期振荡上行为主。

沪深300期权成交量降低，持仓量继续回升。从成交量看，深证300ETF期权成交量降幅最小也在20.38%，上证300ETF期权成交量降幅最大为25.37%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量涨幅最大为16.38%，中金所股指期权涨幅最小为4.22%。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购认沽虚值部位均大幅增持，认沽增持更多，预期后市振荡上行为主。

近期指数上行，隐含波动率基本持平。上证300ETF期权类似，认购19.60%，认沽19.60%，均较前一交易日小幅走高。历史波动率近几日也基本走平，目前50ETF30日历史波动率16.34%，沪深300指数30日历史波动率15.67%。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差走平，合成标的维持平水状态。

整体看，上证指数重回3400点，隐含波动率走平。持仓看，认购认沽虚值部位增持，但虚值认沽增持更多，中度虚值部位认购持仓明显增加，预计市场短期振荡上行为主，但谨慎情绪有所抬头。投资者可择机逢高卖出中度虚值认购期权，持现货者可择机备兑。（作者单位：中信建投期货）