电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

投教
排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>正文

豆粕 企稳后可轻仓试多

2022-06-29 22:34:44   来源:   作者:王俊棠

春节过后,市场焦点一直放在南美新季大豆产量上。而南美南部的天气过于干旱,导致美国农业部一再下调南美大豆产量。虽然这段时间有降雨缓解南美土壤墒情,但是雨水较大导致收割进度延迟,优良率也一度受到影响。

与此同时,由于进口大豆价格大幅上涨,国内油厂压榨利润倒挂,进口量锐减使得短期国内供应偏紧。在此背景下,豆粕期现价格齐涨,现货价格最高达到4900元/吨。

然而,第一季度过后,南美大豆减产的利多消息基本消化完毕,国内大豆进口到港量逐渐增加,豆粕期货主力2209合约从4347元/吨高点连续下跌9天至3804元/吨。目前,市场逐渐把目光转移至新一季的美豆种植。因为市场主要的天气炒作期为大豆生长的关键期——灌浆结荚期,时间在7—8月,所以第二季度美豆在高位区间振荡,无法突破区间上沿,同时区间下沿也具有强支撑。不过,在美联储宣布加息75个基点后,市场对影响全球经济增速、美国市场衰退的担忧加剧。因此,国内外大宗商品迎来了全面下跌,资金情绪不佳。

美豆产量存在变数

新一季美豆从4月下旬开始播种,但是干旱使得播种受到拖延。不过,5月初的降雨缓解了干旱天气,美豆种植开始加速,但真正令人担忧的是2022年的夏季干旱。

需要注意的是,目前太平洋的气象系统与2012年类似。2010—2012年发生了两次拉尼娜事件,第一次拉尼娜事件始于2010年7月,到2011年4月结束,其峰值强度绝对值达1.5,是一次中等强度的拉尼娜事件。第二次拉尼娜事件从2011年9月持续到2012年2月,其峰值强度绝对值为1,是一次强度较弱的拉尼娜事件。此外,在这两次拉尼娜事件的中断期,Nino3.4指数始终在零以下波动,暖水只出现在赤道东太平洋较小范围内,而赤道中太平洋仍为冷水覆盖,表明两次拉尼娜事件并非严格意义上的中断。不过,这些特征与2020—2022年的气象十分相似。美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预测,全球拉尼娜气候持续到7—9月的概率为65%,此后秋季和初冬季维持拉尼娜的概率为60%。NOAA还预测,大西洋飓风季节出现6—10次飓风的概率高于平均水平,其中3—6次被认为是大飓风。

目前,美国农业育种技术正在快速发展。2021年的美豆优良率为58%,单产达到51.4蒲式耳/英亩。作为参考,2012年的美豆优良率为37%,单产为36.1蒲式耳/英亩(2011年为41.4蒲式耳/英亩)。美国农业部公布的最新数据预测,2022/2023年度,美豆单产为51.5蒲式耳/英亩。这个数据后续具有一定的下调空间,一旦天气情况走向极端,那么今年美豆产量势必会受到影响。

国内供需先松后紧

供应方面,据统计,5月我国大豆进口量为967.4万吨,环比增加19.73%,同比增加0.67%。相关数据显示,后续月份的进口大豆到港量都不超过1000万吨。从压榨量和开机率方面分析,截至6月24日当周,111家油厂大豆实际压榨量为181.2万吨,环比减少3.79%,同比增加5.41%;开机率为62.98%,前一周开机率为65.46%,去年同期为60.97%。与此同时,政策性进口大豆持续投放,使得进口大豆港口库存和国内豆粕库存皆处于累库阶段,这对豆粕价格形成一定打压。截至6月17日,全国豆粕库存为95.17万吨,较上周增加8.08万吨。

需求方面,近期生猪价格持续反弹,养殖利润扭亏为盈,补栏积极性也有所增加。相关机构发布的5月全国饲料生产形势数据显示,猪饲料产量为986万吨,环比增加2.4%,同比下降14.6%。由此预计,饲料对豆粕的需求将会有所反弹。

综上所述,现阶段大连豆粕主要跟随美豆走势,但是基于市场对美国经济衰退的担忧,使得资金大幅抛售全球资产,这是造成近期豆粕下跌的主要原因。因此,短期建议等待豆粕期价企稳后轻仓做多,并关注天气对美豆生长带来的影响。同时,等待美国农业部即将发布的季度库存报告和7月供需报告指引。(作者单位:东吴期货)

 
责任编辑: 孙亚宁
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货日报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号-1
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部