供给方面，上周四大矿山发货小幅回落，澳洲完成财报季发运回落，巴西受降雨影响发运小幅回落。7月4—10日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2374.3万吨，环比减少286.8万吨。澳洲发运量1723.3万吨，环比减少146.2万吨，其中澳洲发往中国的量1389.8万吨，环比减少176.7万吨。巴西发运量651.0万吨，环比减少140.6万吨。全球发运总量2814.0万吨，环比减少371.3万吨。Mysteel 统计的45港到港总量到港量2829.1万吨，环比增加603.5万吨；北方六港到港总量为1448.6万吨，环比增加318.0万吨。

需求方面，钢厂亏损严重减产不断扩大，铁水产量大幅走低，采购情绪相对低迷，需求偏弱。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；钢厂盈利率13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%；日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。

库存方面，Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为13028.29，环比增373.67；日均疏港量274.29降14.45。分量方面，澳矿6102.58增112.3，巴西矿4269.47增111.35，贸易矿7635.19增271.95，球团560.98增18.84，精粉855.68增15.56，块矿1782.68增102.94，粗粉9828.95增236.33；在港船舶数108条增11条。

供应方面，上周四大矿山发货小幅回落，澳洲完成财报季发运回落，巴西受降雨影响发运小幅回落；从需求端看，钢厂亏损严重减产不断扩大，铁水产量大幅走低，采购情绪相对低迷，需求偏弱。短期来看，成材端受到宏观、产业压制大幅下跌，钢厂亏损扩大，主动减产情况加剧，成材端负反馈压制铁矿石价格，港口库存结束去化由降转增，另外，俄乌冲突临近尾声、美联储加息步伐加快对全球大宗商品形成较大的空头情绪，短期市场压力较大，但考虑到下半年钢价存在政策支撑，关注钢价与铁矿石的联动关系。

观点策略：观望。

风险提示：国内外疫情发展情况、四大矿山供应变化、限产减排政策的执行力度。

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