供给方面，现货价格反弹叠加焦炭价格的回落，钢厂利润修复，减产态势放缓，螺纹钢产量小幅反弹。据Mysteel调研五大钢材周度产量883.1万吨，周环比下降0.13万吨，螺纹钢当周产量为232.37万吨周环比上涨2.08万吨，热卷产量304.07万吨，较上周下降2.6万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%；高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降67.10%；日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。

需求方面，下游消费有所改善，表观需求小幅回升，需求韧性在传统淡季有所凸显。上周钢联公布五大成材表观需求995.55万吨，周环比上涨17.68万吨，其中螺纹表观需求310.98万吨，周环比上涨6.29万吨，热卷表观消费314.29万吨，周环比上涨8.76万吨。

库存方面，供应回落较快，需求相对稳定，螺纹钢库存继续去化。Mysteel调研全国五大成材库存加总1835.93万吨，周环比下降112.45万吨，其中螺纹库存885.8万吨，周环比下降78.61万吨，热卷库存365.55万吨，较上周下降10.22万吨。

从供应端看，现货价格反弹叠加焦炭价格的回落，钢厂利润修复，减产态势放缓，螺纹钢产量小幅反弹；从需求端看，虽然国内疫情又现反弹，高温多雨的季节性因素仍存，地产端断供潮仍在发酵，但下游消费存在韧性，表观需求小幅反弹。经过快速下行后，悲观情绪的有所释放，同时政治局会议对于“保教楼”的强调也提振了地产预期，随着旺季临近，真实需求表现坚韧，后期需求将逐步提升，考虑到螺纹钢库存同比偏低以及供应整体偏弱的现状，螺纹钢价格存在企稳反弹可能。

交易策略：逢低做多。

风险提示：国内外疫情发展情况、下游消费、政策面变化。

本文内容仅供参考，据此入市风险自担