近日，由大商所支持，新希望六和股份有限公司（下称新希望六和）、国泰君安期货主办的“DCE·产业行走进产融培育基地：新一轮猪周期下的生猪行业风险管理论坛”在线上举行。来自农业农村部、大商所、实体企业的专业人士就生猪期货市场运行情况、企业生猪交割实践、当前生猪供需形势及后市展望、生猪产业链结构发展趋势等话题展开讨论。

据了解，新希望六和2020年12月成为大商所产融培育基地，也是大商所生猪集团交割仓库，目前下设三家交割库分库，并于今年5月完成四川省首单生猪期货交割。

明年生猪市场不确定性较大

农业农村部生猪产业监测预警首席专家、中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员王祖力在会上就当前生猪供需形势和后市猪周期走势进行了分析。他认为，今年生猪供需基本面、市场情绪、消费需求好转影响了近期生猪价格走势，其中，供需基本面是核心因素。具体来看，今年春节前生猪出栏节奏异常，导致节后出栏量偏高，3月有提前出栏情况，4月出栏量相应减少，从而使得猪价在3月见底，4月以来出现快速反弹。随后，在前期产能周期调整趋势下，生猪出栏量在5月开始下降，同时生猪消费受疫情影响减弱，开始走出底部趋于好转，叠加压栏惜售、二次育肥、屠宰建库等因素影响，猪价6月中下旬以来再次迎来强势反弹。此外，国家收储提振和猪肉进口大幅减少也对猪价形成支撑。

展望后市，王祖力表示，生猪的价格周期一定是由生猪的产能周期所决定的，当期能繁母猪存栏量与10个月后的猪价存在较强的负相关关系。去年7月开始的产能去化带来的市场供应下降今年5月开始显现，预计2022年下半年在供应下降、需求增加的情况下，猪价或趋势性上行。展望明年，在今年5月、6月产能开始增加的情况下，2023年生猪市场不确定性较大。

“目前，行业学习能力有所提升，产能调整灵敏度提高，同时，随着散养户大量退出，整个行业规模化养殖水平大幅提升。”王祖力说。

谈及生猪产业链发展趋势，猪易数据首席分析师曾紫华表示，从国内生猪养殖企业来看，2009年至2021年，国内生猪规模养殖比重从31.7%升至55%，规模化发展趋势明显，企业对数据化、智能化发展也越来越重视。但也要看到，全产业链化发展对企业资金、人才、技术投入的要求都较高。同时，2021年，国内生猪养殖集团企业出栏市场占有率未超过20%，生猪养殖集约化程度仍有待提高。目前，国内生猪养殖企业依然面临猪病多样化、生猪价格周期性演变导致盈利能力不可控、精细化管理和金融工具化有待提升等问题。

从生猪屠宰企业发展来看，曾紫华表示，2011年至2021年，我国生猪屠宰企业数量由20000余家缩减至5000余家，行业普遍存在产能过剩和利用率低的情况，国内规模化定点屠宰企业市场占有率偏低。同时，因养殖企业向下游延伸，新建宰场较多。我国屠宰企业也面临着不同业务类型挑战、资金压力挑战和金融工具化提升空间大等问题，相比只从事传统白条贸易的屠宰企业，有深加工能力的企业更能够实现可持续、稳健的经营。

生猪期货稳健运行  有效反映市场预期

在生猪价格大幅波动的背景下，期货和衍生品走进了越来越多生猪产业企业的视野，成为企业风险管理的利器。

期货日报记者在会上了解到，自去年1月8日上市以来，生猪期货价格有效反映了市场预期。具体来看，在去年春节前现货价格节节上涨时，期货价格振荡下跌，理性反映了下半年需求预期；去年春节后，消费淡季叠加肥猪集中出栏等因素，现货价格下跌，在市场预计未来旺季价格将上涨的背景下，当时期货价格高于现货；今年以来，期货近月合约价格和现货价格走势已基本一致。

大商所相关负责人在介绍生猪期货的整体运行及交割情况时表示，总的来看，生猪期货上市以来运行平稳，成交持仓稳步增长，在多种措施保障下，生猪期货各合约交割平稳顺畅。数据显示，截至2022年6月29日，在355个交易日内，生猪期货累计成交量为1009.78万手，累计成交额为2.76万亿，日均持仓7.61万手，累计交割量590手。

下一步，大商所将在从早从严加强市场监管、保障市场平稳运行的前提下，多措并举助力稳定生猪生产长效性：一是扩充交割资源，完善交割库布局；二是在有效防范风险的前提下提量增效，有序活跃市场；三是基于集团交割仓库完善交割延伸服务，推进协议交收业务；四是推进智能交割监管，提高交割效率和质量。

谈及生猪套保和交割的关系，新希望六和期货交割负责人李青表示，以卖出套保为例，养殖端卖出套保的本质是利用期货上的空头持仓对锁成本，防范在未来生猪出栏时售价下跌的风险。养殖企业可以通过实物交割来销售生猪，企业可以选择厂库标准仓单交割或车板交割业务参与生猪交割。目前，在实际业务中，总部负责电子证书申请、厂库标准仓单注册、交割申请等统筹工作，分库则负责质检委托、提货出库、仓储费业务。“下一步，我们将不断提升对期货和衍生品的运用能力，同时，积极发挥产融培育基地带动作用，加强相关业务培训。”李青表示。