8月15日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对8月16日MLF到期的续作）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。MLF和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

本次“降息”后债券市场大幅跳空高开，短端合约强于长端，国债收益率曲线陡峭化。而股市表现相对克制，早盘拉升后迅速回落，价值股表现平稳。市场人士认为利率水平下行能有效抬高股票估值，因此成长板块相对更有优势。

永安期货宏观金融分析团队认为，结合MLF温和缩量2000亿元与央行公告中“充分满足金融机构需求”的表述，央行7月以来持续的缩量逆回购与昨日的缩量MLF是因为银行需求减少，为一级交易商需求不足带动下的被动缩量而非主动缩量。预计8月市场间流动性继续维持充裕，货币政策继续维持稳健偏松格局直至实质性宽信用的推进出现进展。

房地产市场的复苏是下半年稳经济的关键因素之一，是目前宽信用不可或缺的一环，当前地产开发商与居民贷款意愿偏弱，且受“停贷风波”影响较大。永安期货宏观金融分析团队认为本次MLF调降后，本月20日的5年期及以上LPR很可能跟进下调，LPR与存量、新增房贷利率均挂钩，对地产融资和消费或有一定促进作用，但具体情况还需追踪增量政策如何扭转市场预期。

格林大华期货分析师刘洋也表示，本月20日LPR调降的概率很大，且1年期和5年期及以上LPR均有可能调降10个基点。今年1月17日央行同样将1年期MLF和7天期逆回购利率下调10个个基点，随后1月20日1年期LPR下行10个基点至3.7%，5年期及以上LPR下行5个基点至4.6%，5月20日5年期LPR单独下行15个基点至4.45%。

刘洋认为，7、8月30个大中城市商品房日均销售面积出现连续回落，显示前期的房地产利好政策效应在消退，需要更多的政策才能推动房地产市场持续复苏。从贷款利率的角度，本次央行调降MLF利率，带动5年期及以上LPR利率下调将进一步有利于购房成本的下降，增加居民购房的意愿，活跃房地产市场。

南华期货债券分析师高翔表示，央行本次“降息”的主要原因在于当前经济增长动能不强，流动性充裕但都淤积在银行间，宽信用传导不畅。从上周五公布的7月社融数据和昨日盘中发布的经济数据看，当前经济基本面还面临着比较大的压力，宽信用的关键仍在房地产市场。在各地限购限售政策陆续放开后，通过本次“降息”带动中长期贷款利率下行，一方面能够降低购房成本，起到刺激需求的作用，另一方面对于存量贷款来说，也能够减轻还贷压力。

此外，15日公布的7月经济数据也有波动。除有政策支撑的基建投资外，制造业与地产投资双双回落。消费数据在汽车利好政策的拉动下表现也仍旧低迷，除汽车外同比仅增长1.9%。受毕业季等因素影响，失业率整体下行0.1个百分点但青年人口失业率上升至19.9%。整体本轮经济修复始终面临需求不足的核心问题，预期后续会有增量政策出台以扩大内需。

刘洋认为，7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，不及市场预期的5.3%和6月为3.1%。7月16—24岁人口调查失业率为19.9%，比上月提高0.6个百分点，年青人结构性失业的压力较大。在7月经济复苏偏弱，特别是房地产销售不佳的情况下，本次“降息”就是央行二季度货币政策执行报告中所讲的主动应对。

从通常降息的传导路径看，高翔表示，一是降低资金价格，从而降低银行的负债成本，进而推动银行调降资产端利率，能起到了降低实体融资成本的结果；二是通过MLF与LPR的锚定直接影响中长期的贷款利率，包括降低房贷利率等。他认为，本次降息的目的主要是通过第二条路径提振房地产市场及其相关的中下游景气度。且当前MLF代表的政策利率明显高于市场利率，“降息”对于流动性的影响相对有限，主要为了带动5年期及以上LPR下行从而提振房地产市场的信心，也侧面印证了当前稳增长压力较大，后续需要继续观察经济指标以及资金市场动向，若基本面好转情况不及预期，可能会有更多政策出台。

受访人士普遍认为，为有效激发实体经济贷款需求，巩固经济修复势头，此次政策利率调降之后，本月1年期和5年期及以上LPR同步下调的可能性较大，而5年期以上LPR非对称下调的概率更大。