近年来，随着市场波动加剧，越来越多的石化企业将期货和衍生品融入企业日常风险管理。近日在由中国石油和化学工业联合会与中期协共同主办的“石油和化工行业产融结合闭门峰会”上，与会实体企业共话风险管理新思路，分享期现结合新路径，畅谈产融发展新期待。

石化企业可直接或间接参与期货市场

中期协副会长王颖表示，期货和衍生品法的正式实施，为期货行业增强服务实体经济的能力和水平提供了坚实的法律保障。近两年来受疫情和复杂多变的国际形势影响，大宗商品价格波动幅度加大，实体企业生产经营困难进一步增加，利用期货和衍生品进行风险管理的需求也大幅提升。目前越来越多的石化企业风险管理意识不断增强，开始主动运用期货和衍生品进行贸易定价，以规避原材料上涨和库存减值的风险，稳定价格预期，锁定经营利润。“希望更多的石化实体企业能够深入学习期货和衍生品知识，积极利用期货市场为企业生产经营保驾护航，真正使石化期货成为现货企业生产经营的稳定器。”王颖说。

“实体企业离不开金融企业的支持，实体经济与金融业不仅是一个国家经济发展的两大重要支柱，也是互为支撑、互为动力的。”与会嘉宾表示，期货市场的出现，为实体企业判断市场走势提供了一定的信息和参考，同时也能够帮助企业规避市场风险，助力企业稳健经营。对于实体企业而言，好的期现结合路径和管理经验能够为行业传递更多的“正能量”，为市场注入新动能，推动石化行业健康可持续高质量的发展。

京博石化股份有限公司（下称京博石化）是一家以石油化工为主，集石油炼制与深加工的民营企业，主要涉及沥青、成品油、石油焦、纯苯、苯乙烯、PP、LPG、苯乙烯等产品。近年来，借助国内能化期货品种，京博石化业务模式和经营理念都在发生变化。

记者了解到，作为山东省具有代表性的民营炼厂，2016年，京博石化成为上期所交割厂库，2020年又申请成为大商所LPG的交割库，同时也成为上期能源的产业培训基地。

“伴随着交割库的发展，企业也在逐步成长和学习。”京博石化期现经营策划中心相关负责人刘勇表示，关于期货衍生品与产业应该如何结合，企业也一直在摸索，把其他行业的先进模式和理念逐步嫁接到能化行业。

例如现货企业有100万吨库存，判断后期价格下跌，要减少库存。如果没有用金融衍生品，只能跟下游谈，通过让利让下游转移，只有一条路可走。然而，用了期货和衍生品，企业通过套保、期权组合等方法第一时间消化库存，化解库存风险。

“这些年来通过不断摸索，我们发现金融衍生品原来可以和销售渠道结合，整个公司的经营理念都发生了变化。”刘勇称，京博石化把期货理念和生产经营的理念进行融合，管理产业经营，用期现经营理念去经营现货。2018年，京博石化确定了要坚定地走期现经营的道路。

目前，京博石化主要是针对炼厂的利润管理进行一些期现结合的操作，包括套期保值、含权贸易等。“对京博石化而言，不仅要自己用好期货工具，还要用期现管理模式服务好产业链上下游，带动产业链共同成长，实现产业共赢。”刘勇称。

记者了解到，企业的规模不同，对期货市场认识不同，参与期货市场的程度也会有所差别。作为深度参与期货市场的企业，京博石化拥有成熟的期货团队，参与模式更多样化，可直接参与，也可间接参与。

持续探索产融结合之路

万华化学（烟台）石化有限公司是万华化学集团股份有限公司全资子公司，主营石化产业链板块。

“过去几年，聚氨酯板块从来不会考虑价格风险的问题。但今年以来，整个石化链条，从上游原油、LPG到下游液体化工及三个塑料品种，价格波动剧烈，尤其是进入7月份之后，整个下游需求较为疲弱。石化下游很多客户已经降负荷或者停产，或是库存特别高，两个月消化不掉。”万华化学（烟台）石化有限公司副总经理梁滨表示，此时公司想到了通过期货手段来辅助经营。尽管目前公司对期货市场的认识仍较为有限，但在他看来，至少从石化板块来讲，必须要把期货和现货更好地结合起来，产融结合要向前推进。

从期货市场产品来看，目前，国内商品交易所已上市的石化品种有24个，其中17个期货品种、7个期权品种，通过不断优化品种链条，更好地服务产业企业风险管理诉求。

“石化行业的风险管理意识需要进一步提升，要加强对期货衍生品的认知。”与会嘉宾表示，在客户群体里，目前民营企业对期货和衍生品市场理解程度较深，混改企业、国企的风险管理意识有待进一步提高。因此，建议行业加强关于期货及衍生品市场的培训，有针对性地培训和引导有利于提升国企、央企及上市公司的参与度。

市场也应积极发挥行业龙头的引领作用，带动行业整体对期货及衍生品的套期保值应用，类似京博石化这样的石化行业龙头可以起到带头作用，灵活运用套期保值、基差贸易、含权贸易等多种业务方式，充分发挥示范作用，促进石化产业链共同发展。

“现在实体经济需要金融的支持。对天然气市场来讲，现在LPG价格高企，我们下游企业面临的资金压力较大。通过期现融合，我们可以为下游企业提供更多的服务，可以惠及更多的中小企业。”中燃能源集团董事长周永革表示，实体企业需要主动学习期货衍生品，决策层也要有一定的认知。

在产业人士看来，石化产业未来高质量发展，尤其是实体企业的发展，离不开期货行业，离不开产融结合。“期货让企业经营更加平稳，企业要持续探索走好这条路。”参会代表说。