周四，大小指数走势分化，尾盘拉升。两市个股跌多涨少，日成交额9865亿元。

相较前一交易日，周四金融期权市场有所降温，上证50ETF期权日成交量和日持仓量分别为179.78万张和191.91万张，成交PCR为0.81，持仓PCR为0.78。50ETF早盘围绕2.76上下整理，午后上冲逼近2.8，50ETF期权市场成交量集中在9月执行价2.75和2.8合约，看涨2.8期权日成交量21.75万张，看跌2.75期权日成交量17.93万张。

本周市场情绪波动较大，标的涨跌互现，但期权隐波整体处于下行趋势，周四当天IV走低，看涨合约整体涨幅不大，平虚值价格涨幅在50%以内，看跌合约跌幅在30%—40%之间。新加挂10月合约，成交和持仓比重较大的为看涨深虚值合约和看跌平值合约，说明短期市场较为乐观。

周四沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为160.47万张、24.75万张、8.78万张，成交PCR分别为1.10、0.88、0.72；当日持仓量分别为160.79万张、25.70万张、15.83万张，持仓PCR分别为0.96、0.81、0.70。300系期权市场表现类似，周四300ETF（沪）上涨0.87%收4.181，隐波走低，看涨平值及虚值合约普遍减仓，价格涨幅在20%以内，看跌期权大幅增仓，价格跌幅在20%—30%。日成交量集中在9月平值4.2合约，300ETF购9月4200成交近21万张。看涨持仓量累积在4.3执行价，看跌为4.1执行价，4.1—4.3也是近一个月标的整理区间。中金300股指期权近两日交易明显活跃，看涨合约交易偏好更高，当天IO2209-C-4100成交量超1万张。由于日内波动加大，日内滑点即买卖价差也有增加。

中证1000期权周四日成交量5.23万张，日持仓量3.51万张，成交PCR为1.38，持仓PCR为0.95。周四9月看涨合约跌幅普遍在20%—30%，部分看跌实值合约价格涨幅超10%。

标的窄幅整理已一段时间，要警惕变盘风险，策略方面，建议做空波动卖跨为主，但叠加买权构成三领口组合，若是认为后市突破上行则买入中间价看涨，若是认为后市加速下跌则买入看跌。（作者单位：永安期货）