期货日报网讯（记者 谭亚敏）9月7日，北京大学经济学院特聘讲师张涛在“2022中国（郑州）国际期货论坛上市公司风险管理分论坛”上介绍，大宗商品服务行业的业务空间，初步进入了增长期。随着期货衍生品交易品种的增加、特别是期权品种推出，2007—2017年，10年中利用金融衍生品工具管理经营风险的上市公司数量，经营资产风险管理增长近4.5倍。2007至2017年的十年中，开展了经营资产风险管理业务的公司数量从52家增加至285家，增长448.08%。2020年后,商品类套保企业占比达到64%。截至去年，参与套保的企业达900余家。

事实上，企业通过期货套期保值，可以转移和规避价格风险。但套期保值犹如一把双刃剑，它能化解价格风险，但其过程的本身又会产生各种风险，如果对风险缺乏有效的管理和控制，就有可能发生严重亏损。因此，企业从事期货套期保值业务首先应建立以风险管理为导向的内部控制体系，只有这样，才能规避相关风险或将风险置于可控制的范围内，以保证套期保值交易能给企业带来理想的效果。

记者注意到，国内企业目前流行的套期保值绝大多数是金融机构风险投资的做法，即把金融机构的投资方法移植给企业，是对企业经营资产套期保值的严重误导。这些误导让企业陷入投机。实体企业特别是制造类企业是否开展套期保值业务，是由其经营资产敞口决定的，而投资机构是否开展套期保值业务才是由对市场的风险收益判断决定的。

在企业参与套期保值应用中的痛点有哪些呢？

张涛认为，企业开展套期保值业务的时候，不能单纯地把金融机构的模式放到企业套期保值中来。企业的监督是分散化的，只能把套期保值的功能嵌入到企业原有的机构中去，而不是建立一个期货小组。从逻辑上来讲，这样的制度不对，易误导投机。

另外，为防范企业的不规范套期保值，2020年，国资委出台8号文指向企业参与套保的四个核心问题，一是建立金融衍生品业务管理体系的原则——制度体系建设，建立垂直集中的业务管理体系，体系建设和套期决策权在董事会;落实各管理部室的职能，强化内控执行,严格合规管理,完善监督。二是明确了开展金融衍生品业务的原则——业务管理和运行合规建设，套期保值是以降低实货风险为目标，禁止投机和短线或盲目展期;风险控制是建立有效风控制度；子公司敞口不能借用。三是信息内外沟通流转的原则——信息沟通与监督，全面覆盖原则是实现在线监测的商品类衍生业务的信息系统；信息报告原则是建立报告制度,采用定量及定性的方法及时识别报告市场风险。四是评价、考核、激励、追责原则——激励考核目标导向与追责，禁止一把手操盘、禁止评价考核激励与工具损益挂钩、根据（国资委令第37号）等有关规定，制定责任追究制度。

张涛认为，企业参与套期保值管控体系应遵循双要素原则，一是套期业务管理包括现货敞口头寸管理、现货敞口错配管理、现货敞口期间管理和套期工具适用管理。套期职能管理包括敞口决策职能、业务管理职能、会计财务职能和风控管理职能。

“实体企业特别是制造类企业是否开展套期保值业务，是由其经营资产敞口决定的，企业应建立相应的套期保值管控及评价体系，助力企业高质量发展。”张涛说。