在经历了二季度商品崩盘、高温限电等一些列利空打压后，市场原本对三季度行情有所期待，但是进入金九银十之后，市场虽然一度止跌反弹，但是反弹力度有限，且9月中旬开始PP重拾跌势。金九基本落空，国庆节后供增需弱矛盾或爆发，银十兑现难度也逐渐加大。

新装置集中投产

今年仍是PP扩能大年，在一季度集中投产之后，二季度仅有一套装置正式投产，但是进入下半年，PP再次迎来扩能爆发。下半年以来，天津渤化、宁波大榭等装置已经投产，后期中景石化、京博石化等也将陆续投产，虽然部分装置有推迟计划，但是大部分装置有望在年底之前投产。目前PP总产能已经超过3000万吨，今年新增产能有望突破300万吨，产能增速超过10%。

开工率显著提升

新增产能增加的同时，PP开工率也明显反弹，供应压力进一步加大。9月中旬之前，PP开工率维持低位，尤其是前期计划外检修装置增多，开工率一度降至五年来最低点，但是下旬开始随着前期检修装置陆续重启，PP开工率明显提升，目前已经反弹至90%附近。四季度来看，天气转冷，PP生产设备意外停车概率降低，往年规律来看，四季度PP开工率为一年当中高点，在产能基数大幅增加的同时开工率又大幅反弹，后期PP供应压力极大。

需求同步下降

在供应大幅增加的同时，需求却并未有效跟进，甚至出现了同比回落的情况。国家统计局数据显示，2022年8月我国塑料制品产量为644.1万吨，同比下降6.9%；1—8月份我国塑料制品总产量为5054.7万吨，同比减少4.9%。全球经济进入衰退周期，疫情又基本贯穿全年，PP终端需求萎缩明显，尤其是金九银十并未出现往年的旺季情况。供应增加超过10%的背景下，需求出现萎缩，供需矛盾或在四季度爆发。

展望：四季度供需矛盾或爆发

虽然今年二、三季度检修装置较多，新装置投产推迟，供应压力不大，但是四季度PP将面临新装置投产和开工率提高双重压力，届时供应压力将集中爆发，而需求端缺乏亮点难以有效跟进，预计四季度供需矛盾愈加尖锐，市场也面临极大的压力。