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场外平台服务实体添“底气”

2022-10-13 22:37:46   来源:   作者:韩乐

从无到有,国内交易所场外平台的推出与发展也是十年间期货市场服务实体经济的一项重要成果。2015年,国内商品期货交易所开始启动相关场外业务试点。2018年,三大商品期货交易所陆续上线综合业务平台(下称平台)。短短五年时间,通过对业务类型的不断丰富,对仓单交易、基差交易、“平台+”模式的持续探索,整体实现了从场内标准化交易向场内、场外协同发展的跨越,进一步延伸了服务实体经济的广度和深度。据统计,截至2022年8月31日,三大商品期货交易所平台累计成交4144.75万吨、成交金额为6954.24亿元(单边,下同),累计签约交易商近2100家。交易所场外平台已经成为场内市场的有益补充,完善期货市场对接实体经济的“最后一公里”服务,为产业行业实现高质量发展构建了强有力的风险管理防线。

交易所陆续上线场外平台

期货日报记者了解到,近年来,依托场内、服务场内,探索期货服务实体经济的新途径、新方式,国内三大商品期货交易所在场外市场建设方面持续发力。

据了解,上期所于2018年5月28日正式上线上期标准仓单交易平台(2022年7月更名为“上期综合业务平台”),开展与期货交易相关的标准仓单与场外衍生品业务。4年多以来,平台交易日趋活跃、品种稳步扩容,已上线14个品种的标准仓单交易和天然橡胶延伸仓单交易业务,推出卖方挂牌、定向挂牌、买方挂牌、仓单线上质押融资等功能,打造浙油中心、欧冶云商、保税仓单转让、期转现等报价专区,以及期现联动客户端。截至2022年8月31日,平台累计成交175.07万张仓单、成交量为1464.76万吨、成交金额为5661.91亿元,累计签约交易商595家。

作为国内期货交易所首个场外业务平台,郑商所综合业务平台于2018年3月30日正式上线,开展仓单交易、基差贸易等期现结合业务和场外期权、商品互换等场外衍生品业务。经过4年多的发展,平台服务实体经济的效果持续增强。通过对“平台+”模式的持续探索,郑商所陆续推出中华棉仓单购销专区和白糖基差贸易泛糖专区,为产业企业管理风险、稳健经营提供更多便利渠道,初步实现了推动期现货融合、场内外互通、上下游联动,服务产业链企业保供稳价的效果。截至2022年8月,郑商所综合业务平台成交量为476.3万吨、成交金额为501.2亿元,累计签约客户693家。

大商所2015年启动场外业务试点,2020年战略性启动场外市场“一圈两中心”建设。目前,场外平台已开展仓单交易(标准仓单、非标仓单、提货单)、基差贸易等业务,上线多种挂牌交易方式和协商互动等交易功能,联合太钢、九三等龙头企业共建交易专区,与现货机构开展信息互换、市场拓展等合作,支持银行探索标准仓单质押融资、区块链仓单质押融资、交易数据融资、买断式回购等多种融资服务。初步形成以300家产业链龙头企业为核心、多类服务机构集聚赋能的生态圈格局。截至2022年8月,大商所场外平台期现结合业务成交量为2203.69万吨、成交金额为791.13亿元,累计开户企业841家。

期货日报记者了解到,三大商品期货交易所立足期现结合,通过持续升级优化平台功能,增强了仓单的金融属性,也提高了仓单的流通效率。合同、点价线上化,便于实体企业参与风险管理。

创新衍生品业务模式

相较于传统的期现业务,场外平台业务“高效”“便捷”是平台用户最大的体验感。

采访中,期货日报记者了解到,南华资本早期参与较多的是上期所标准仓单交易平台,目前已在该平台累计销售近20亿元,主要涉及有色、橡胶、贵金属等品种。

“从一开始的不了解到后来的熟练运用,我们切身感受到场外业务平台带来的便利。”南华资本董事长李北新表示,依托仓单系统实现标准仓单在两个平台之间的互换,操作便捷且时效性极高。

“近两年上期所推出的仓单质押与延伸仓单质押业务也为风险子公司提供了更多的供应链融资渠道。”李北新表示,企业可以更好地参与仓单质押融资业务,有效盘活存货资金,降低融资成本,提高资金使用效率,解决实体企业融资难、融资贵的问题。

广西泛糖科技有限公司(下称泛糖科技)是郑商所场外业务平台基差交易业务的核心企业。2021年,其通过“平台+平台”的方式与郑商所共同构建了基差业务平台泛糖专区。专区于2021年12月27日正式上线,截至2022年8月末,累计实现白糖实物交割40170吨,实现了全是产业客户参与、全有期货对冲、全为现货交收的效果。

“涉糖企业对于基差交易平台的认可度较高,场外平台提供的期货场内联动点价功能提升了企业期货点价的成交效率。”泛糖科技副总经理范佛胤如是说。

作为郑商所场外业务平台基差业务的参与者,泛糖科技通过联动点价机制与非标仓单交割服务,帮助产业链企业有效把握价格波动下的成交机会。“以白糖为例,今年3月、5月、6月白糖期货价格波动较大时段,泛糖专区当月的成交量均超过1万吨。”范佛胤表示。

能化板块作为大商所首批建立的场外品种板块之一。作为首批交易商,3年来,浙江明日控股集团有限公司(下称明日控股)参与了包括标准仓单、非标仓单、基差交易在内的3项场外业务,企业交易规模也不断增长。数据显示,2020年(包含2019年9—12月)共成交126笔,合计8.15万吨;2021年共成交360笔,合计20.47万吨;2022年1—8月共成交380笔,合计31.32万吨。

“实际操作过程中,业务通过平台交易,资金通过平台结算,降低了违约风险和业务成本。”明日控股副总经理邵世萍表示,通过平台购买和销售仓单,企业可以更加方面地参与期货交割和管理仓单,同时平台提供了场外融资功能,既丰富了融资渠道,又降低了仓单资金成本。

凝聚力量共同推动平台建设

场外平台的推出,进一步创新了衍生品业务模式,扩充了金融衍生品“服务工具”的价值。

“交易所场外平台助力期货公司推出多样的创新服务项目,更好地服务于产业链上下游企业,在套期保值及期现结合等方面,带动产业链上下游中小企业参与期货市场,提升企业风险管理能力,推动现货产业经营方式转变。”新湖期货副总经理李强表示,服务实体企业是期货公司的天职,期货公司是促进场内、场外市场融合的重要渠道。

同样,在冠通期货总经理母润昌看来,期货公司要做好场内、场外衍生品市场融合和良性发展。一方面,要夯实场内衍生品业务能力,提升运用场内期货和期权服务实体经济的能力,构建一揽子服务产品和服务。另一方面,继续大力发展风险管理公司业务,不断探索新的业务模式,尤其是场外期权业务,以满足实体企业个性化风险管理需求。

“对于实体企业而言,我们希望场外业务平台更加规范化、专业化、开放化,降低进入门槛、丰富交易品种。”邵世萍称,企业也期待平台在新产业链形态构建方面发挥更大的作用。

当前,交易所场外业务进入高质量发展“快车道”,交易所场外市场在服务实体经济方面的作用愈发重要。

下一步,上期所将继续根据参与者的实际需求,优化上期综合业务平台,进一步推动上期所期现一体化进程,深化期货与现货结合,促进场内与场外协调发展,助推多层次大宗商品市场体系建设,助力全国统一大市场建设,提升期货市场服务实体经济的能力和水平。

郑商所将从场内外协同发展的战略出发,持续优化平台功能,拓展服务产业应用场景,丰富期货市场服务实体经济内涵,实现期现货市场深度结合、场内外连通高效便捷、期货交易所市场枢纽作用充分发挥的目标,带动现货市场和场外衍生品市场规范发展,助力畅通内循环和大宗商品全国统一大市场建设。

大商所将继续围绕场外市场“一圈两中心”建设目标,联合各类机构深化产业服务,强化场外市场制度建设,完善业务及平台功能,推动大宗商品行业数字化转型,助力完善现货市场信用体系,促进期现货市场基础设施的高标准联通,构建大宗商品行业良好生态,为全国统一大市场建设贡献力量。

 

 
责任编辑: 马宁
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