昨日，股指期货走势继续分化，IC和IM继续以红盘报收，走出六连阳；IF和IH表现疲弱，收盘各合约均小幅下跌。此外，各股指期货成交、持仓均小幅增加，移仓平稳进行。

市场信心增强

近期股指期货的反弹，与二十大报告提振市场人气、激励投资信心有一定关系。10月16日，习总书记所作的《高举中国特色社会主义伟大旗帜 为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗》的报告，进一步明确党的中心任务——团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，强调加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，并对构建高水平社会主义市场经济体制、建设现代化产业体系等作了详细阐述。新时代新征程，中国共产党使命任务的明确使投资者对中华民族伟大复兴的信心进一步增强，对资本市场的信心也明确强化。因此，自10月12日以来，A股市场持续反弹，成交量稳步放大。

二十大报告还影响着投资者对今后一段时期行业发展的预期。二十大报告强调把保障人民健康放在优先发展的战略位置，并突出健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。疫情防控基调不变，投资者对医疗健康行业的发展充满信心。加之国家卫健委此前发布《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，政策着重对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励，吉林、武汉、大连、厦门等地已有多笔医疗设备更新改造贴息贷款陆续发放，市场憧憬医疗机构装备采购需求增加，未来业绩更好地增长。此外，二十大报告还提出促进中医药传承创新发展，未来中医药领域预计有更大幅度的支持政策出台。因此，近期，无论是医疗设备板块，还是中药板块，都出现了较大涨幅，引领市场持续反弹。

二十大报告还提出加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目，增强自主创新能力。自主可控、工业现代化、信息安全这些主题成为A股市场近期的焦点，相关个股和板块涨幅居于前列。

医疗保健板块、信息技术板块、工业板块等，在四大指数中的权重并不同，由此带来指数走势的分化。以医疗保健板块为例，其在中证1000指数和中证500指数中的占比分别为10.6%和10.4%，都为第四大权重行业，而在沪深300指数和上证50指数中分别占比8.1%和6.5%，分列第六和第五大权重行业。因此，医疗保健板块的上涨使得中证1000指数和中证500指数的表现更强。相同的情况也出现在信息技术、工业等板块上。反之，金融、消费等板块表现平平，上证50指数、沪深300指数的表现就没有那么强势。

IC和IM相对强势

美国劳工部的数据显示，9月，美国CPI同比小幅回落至8.2%，剔除能源和食品的核心CPI同比上涨6.6%。其中，交通运输项同比增长12.6%，住宅项同比增长8.0%，成为除能源和食品饮料外引发通胀的主要因素，美国通胀的核心推动力正在由能源转向食品、住房租金和医疗服务转移。伴随着原油价格的见顶回落，9月美国通胀出现由9.1%向8.2%的环比回落。或许，6月的9.1%是美国CPI的年内最高点。尽管美国通胀环比高点逐渐显现，但通胀另一重要驱动——工资上涨具有刚性，以至于本轮通胀回落斜率较以往周期显著放缓，且较难回至3%以下的合意水平。因此，伴随着美国通胀见顶预期的出现以及市场对美联储加息的消化，其对全球股市的影响将逐渐减弱。

A股市场前期的悲观来源于地产对经济复苏的影响和全球经济下行对出口形势的影响。国庆节前的三大政策礼包——降低首套公积金贷款利率、对符合条件置换住房的施行个税退税优惠和阶段性调整差别化住房信贷政策，扭转了地产销售低迷和持续下行的预期。至于出口，人民币汇率变动提高了出口竞争力，且美国GDP同比增速仍超过0.5%，个人消费支出和工业生产指数处于上行区间，其内需相关指标强于低谷期的2008年和2018年，故不必过度担心出口下滑。

上证综指3000点失而复得也为投资者增强了信心。3000点整数关口是一个对投资者具有较强心理暗示的指标。国庆节长假后首个交易日击破3000点后，连续出现长下影，显示该关口倍受市场关注、多空争夺激烈。10月12日起的连续放量反弹以及医疗保健板块的强势上涨激发了市场活力。此外，由于医疗保健等板块在各指数中的权重不同，现货板块的分化将左右四大股指期货的分化。特别是IM，近期表现强势，出现六连阳，其远月合约贴水幅度逐步缩小，季月合约贴水幅度已为上市以来的最低水平。

图为IM各合约基差情况

综上所述，连续反弹之后，股市上档压力正在加大，期指将随现货振荡整理，并延续分化走势，其中IC和IM有望保持相对强势。（作者单位：银河期货）