昨日，A股大幅走高，上证指数收涨2.62%，创业板指数收涨3.20%，两市成交0.98万亿元。与此同时，期权标的均收涨，上证50ETF涨幅为4.41%，沪深300ETF涨幅近4%，中证1000指数涨幅为2.34%。隐含波动率全天振荡走低，和历史波动率价差走缩。期权市场交投活跃度升温，当日沪深两市及中金所期权总成交7704.38万张，较前一交易日的670.76万张增加14.86%；总持仓647.95万张，较前一交易日的606.81万张增加6.78%。

50ETF期权成交量增加24.55%、持仓量增加6.14%。昨日，50ETF期权成交302.66万张，较前一交易日的242.99万张增加59.66万张；持仓263.91万张，较前一交易日的248.65万张增加15.26万张。从当月各执行价的持仓变动情况看，认购、认沽合约总计增持4.16万张，其中认购减持6.06万张，而认沽增持10.22万张。整体上，认购全面减持，特别是在中度虚值部位，认沽浅虚值部位则大笔增持，预计后市向上空间更大。

沪深300期权成交量增加7.6%，持仓量继续小幅回升。成交方面，深证300ETF期权成交量不升反降6.91%，中金所股指期权成交量增加15.97%，上证300ETF期权增加15.96%。持仓方面，深证300ETF期权持仓量增加9.28%，中金所沪深300股指期权增加0.26%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况看，当月合约总计增持8.96万张，其中认购减持1.62万张，而认沽增持10.58万张。与50ETF期权区别有所区别，认购减持，认沽浅虚值部位增持，预计后市延续反弹格局。

中证1000期权持仓量增加1.2%，当月合约总计增持0.42万张，其中认购、认沽分别增持0.1万张和0.05万张。认购虚值部位减持，认沽浅虚值部位增持，预期后市上行动增强。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权成交和持仓均有不同程度回升，持仓上认购虚值部位明显减持，认沽虚值部位增持，预计后市偏强振荡为主。

隐含波动率方面，目前，上证50ETF当月平值隐含波动率为20.63%，较前一交易日的23.97%明显回落；上证300ETF期权为20.28%，较前一交易日的23.14%也有所回落。历史波动率近两日则走高，50ETF30日历史波动率为22.75%，沪深300指数为21.35%。隐含波动率与历史波动率的价差收缩。

整体上，市场强势反弹，隐含波动率回落，各期权标的中度虚值部位认购大笔减持，而浅虚值部位认沽大笔增持，未来市场有望延续振荡反弹格局，投资者可持牛市价差多头组合。（作者单位：中信建投期货）