近期，沪胶跌破万二关口后，继续维持弱势下跌走势，胶价创出年内新低。当前基本面缺乏利好驱动，供应端整体处于季节性旺产期，市场对原料价格走弱的担忧有所升温。而需求端缺乏亮眼表现，轮胎厂成品库存偏高及终端汽车消费低迷导致轮企开工提升相对缓慢。因此，在供需均缺乏利好引导的情况下，现货市场整体氛围偏空。同时，在高通胀压力下，美联储持续加息政策不变，市场对经济及需求前景的担忧延续。预计基本面偏弱导致胶价转势面临较大压力，短期天然橡胶恐将延续下跌趋势。

市场观望心态浓重

今年产出方面并未出现较大异常，原料供应相对正常，当前正值国内旺产季，除部分产区部分时间段出现割胶暂停的情况以外，并未有较大的变化，不足以让原料出现大幅减产的情况。具体来看，近期海南台风天气影响减弱，割胶量恢复正常，原料胶水价格下跌，全乳利润低于浓乳，当前尚未听闻转产发生，且上游交割利润薄弱，难以提振生产积极性。东南亚产区整体降水偏多，但对割胶工作的开展影响相对有限，产区新胶供应基本维持稳定增长，市场对泰国杯胶价格再度走弱的担忧有所升温，观望心态浓重。

下游需求方面，近期国内轮胎样本企业开工率下滑，东营广饶地区轮胎企业安排停产降负，复工复产时间尚不确定；潍坊地区部分企业因工人短缺开工受限，拖累样本企业开工下滑；加之其他地区个别样本企业月底或存检修计划，受以上因素影响，下周期整体样本企业开工率将维持弱势运行。

汽车消费方面，2022年9月，国内重卡销售5.2万辆，环比增长13%，同比下降12%，9月也是重卡市场自去年5月以来的连续第17个月下降。市场需求低迷和重卡销量不及预期主要还是信心不足导致的，再加上9月各家企业仍在处理较高的库存，因此导致“金九银十”未有较好表现。

外围宏观氛围悲观

周初沪胶价格大幅下跌超市场预期，但周二空头资金集中获利平仓后胶价触底大幅反弹，究其原因在于虽然市场预期12月后美联储加息强度将有所放缓，但美国就业数据强劲继续给美联储紧缩货币政策提供支撑。同时，海外的先行指标已呈现回落趋势，当前市场仍在交易经济衰退预期，但在基差大幅收窄以及非标套利盘年底回笼资金的背景下，空头集中出清后胶价存在修复性反弹可能。

总体来看，全球高通胀压力下，美联储持续加息政策不变，全球主要经济体央行货币政策也跟随收紧，市场对经济及需求前景的担忧延续。短期内基本面暂无利多支撑，供强需弱现状下，预计短期天然橡胶价格维持低位振荡，中长期走势依旧略显悲观。（作者单位：云财富期货）