昨日，两市出现回调，量能跌破万亿元。同时，四大指数全线走弱。其中，上证50指数跌0.42%，沪深300指数跌0.82%，中证500指数跌0.52%，中证1000指数跌0.75%。股指期货方面，IH、IF、IC、IM也全线收绿。期权方面，标的资产50ETF跌0.38%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.74%，嘉实沪深300ETF跌0.76%，南方中证500ETF（510500）跌0.46%，嘉实中证500ETF（159922）跌0.30%，易方达创业板ETF（159915）跌1.31%。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度下降，持仓量减少。当日，50ETF期权总持仓2811307张，较前日减少9253张。其中，认购合约持仓1439342张，较前日增加22948张；认沽合约持仓1371965张，较前日减少32201张。持仓量PCR值为0.9532，较前日下降0.0382。此外，当日全市场合计成交2187262张，较前日减少1475985张。其中，认购合约成交1176201张，较前日减少868824张；认沽合约成交1011061张，较前日减少607161张。日成交量PCR值为0.8596，较前日提高0.0683。

其余期权品种成交活跃度全线下降。其中，沪300ETF期权成交1694584张，持仓2094569张，成交额为10.114亿元；深300ETF期权成交589572张，持仓737788张，成交额为4.429亿元；沪深300股指期权成交204385张，持仓304143张，成交额为1.236亿元；中证1000股指期权成交748116张，持仓770552张，成交额为3.280亿元；沪500ETF成交589572张，持仓737788张，成交额为4.429亿元；深500ETF成交121503张，持仓242131张，成交额为0.969亿元；创业板ETF成交748116张，持仓770552张，成交额为3.280亿元。

当前各品种期权购沽隐含波动率小幅走强，但仍处于历史均值附近，合成标的升水。数据显示，50ETF期权波动率指数为21.89%，沪300ETF期权波动率指数为21.13%，深300ETF期权波动率指数为21.01%，沪深300指数期权波动率指数为21.22%，中证1000指数期权波动率指数为22.32 %，沪500ETF期权波动率指数为16.67%，深500ETF期权波动率指数为19.02%，创业板ETF期权波动率指数为26.36%。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%，与历史均值相当。

操作策略上，短线推荐逢低做多，回调之际跟随期权市场情绪，买入轻度虚值认购期权或牛市价差。从波动率方面考虑，当前隐含波动率处于历史中位水平，而标的波动近日有所加大，预计未来波动率仍处高位，故可关注交易波动率的机会。（作者单位：方正中期期货）