昨日，两市缩量振荡。期权方面，标的资产50ETF涨0.19%，华泰柏瑞300ETF（510300）涨0.08%，嘉实沪深300ETF涨0.13%，南方中证500ETF（510500）跌0.18%，嘉实中证500ETF（159922）跌0.06%，易方达创业板ETF（159915）跌0.18%。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度下降，持仓量有所减少。当日，50ETF期权持仓2586555张，较前一日减少191148张。其中，认购合约持仓1453731张，较前一日减少117803张；认沽合约持仓1132824张，较前一日减少73345张。持仓量PCR值为0.7793，较前一日提高0.0117。与此同时，全市场合计成交2545619张，较前一日减少443275张。其中，认购合约成交1386905张，较前一日减少342398张；认沽合约成交1158714张，较前一日减少100877张。日成交量PCR值为0.8355，较前一日提高0.1071。

其余期权品种成交活跃度表现不一。其中，沪300ETF期权成交量为1565546张，持仓量为1823408张，成交额为10.409亿元；深300ETF期权成交量为608824张，持仓量为662552张，成交额为5.864亿元；沪深300股指期权成交量为175658张，持仓量为275915张，成交额为1.070亿元；中证1000股指期权成交量为995549张，持仓量为747314张，成交额为4.723亿元；沪500ETF成交量为608824张，持仓量为662552张，成交额为5.864亿元；深500ETF成交量为183813张，持仓量为208040张，成交额为1.287亿元；创业板ETF成交量为995549张，持仓量为747314张，成交额为4.723亿元。

当前各品种期权购沽隐含波动率窄幅振荡，仍处历史均值附近，合成标的升水。数据显示，50ETF期权波动率指数为20.87%，沪300ETF期权波动率指数为19.97%，深300ETF期权波动率指数为20.16%，沪深300指数期权波动率指数为20.71%，中证1000指数期权波动率指数为21.31%，沪500ETF期权波动率指数为17.79%，深500ETF期权波动率指数为15.72%，创业板ETF期权波动率指数为26.60%。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%。

操作策略上，短线权重较为强势，推荐逢低做多，回调之际跟随期权市场情绪，买入轻度虚值认购期权或牛市价差。同时，当前隐波处于历史中位水平，而标的日内波动加大，预计未来波动率仍处高位，可继续关注波动率的机会，尤其是中小票标的的波动机会。（作者单位：方正中期期货）