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现货市场方兴未艾 期货研究有迹可循

2022-11-24 23:21:20   来源:   作者:杨美

我国数据交易市场进入2.0阶段

从“量的爆发”到“相对沉寂”再到“重新起航”,2014年以来,我国数据交易平台的发展可谓一波三折,同时也折射出我国数据交易市场建设之路的不易。

期货日报记者在采访中了解到,我国数据交易市场目前处于2.0阶段。

数据交易市场的1.0阶段则要追溯到2015年8月国务院印发《促进大数据发展行动纲要》。其中提到,“要引导培育大数据交易市场,开展面向应用的数据交易市场试点”等一系列健全市场发展机制的思路与举措。随后,在国家政策的鼓励下,贵州、武汉等地率先探索大数据交易机制,推动数据交易从概念到真正落地。据相关统计,2014—2016年,全国范围内有近20家数据交易平台相继成立。

有业内人士告诉期货日报记者,虽然当时数据交易平台“高产”,但在数据交易环境不完善、交易内容粗放、平台定位不清、数据质量得不到有效保障的情况下,数据场内交易的逻辑并没有跑通。随后的2017—2020年,我国数据交易市场建设进入相对沉寂期。

2020年,《中共中央 国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》发布,提出“加快培育数据要素市场”“健全要素市场运行机制”,为推进数据要素市场化改革指明了方向。2021年发布的“十四五”规划纲要也就数字经济发展展开了较大篇幅的表述,明确提出建立健全数据要素市场。

一石激起千层浪。自2020年国家明确将数据作为一种新型生产要素写入政策文件后,有关国内数据交易市场建设等话题重新引发讨论。以2021年3月北京国际大数据交易所成立为标志,国内数据交易市场开启2.0时代。相关数据显示,2021年以来,18家数据交易平台在全国17个城市揭牌成立。

与2015—2016年不同,2.0阶段数据交易市场的发展基础和市场需求全面升级。近年来我国数字经济规模连续多年位居世界第二,2021年达到45.5万亿元,而2016年仅22万亿元。

“近年来,数据作为数字经济时代重要的生产要素,正加快重塑企业的生产方式和商业模式。同时,全国性数据交易相关规划的推出和地方数据管理办法等法规的出台也有助于推进和保障数据交易市场的发展。”有市场人士表示,虽然当前我国数据交易以场外个性化交易为主,也有诸多问题制约着数据交易平台的进一步发展,但总体来看,市场对数据的标准化交易有非常大的需求。

在多位市场人士看来,伴随着国内规范的数据交易场所和数据交易平台的发展,我国数据交易市场建设将将依托国内强大的互联网体系和世界第二大数据信息交易规模,在市场环境的不断优化完善中,向着“以全国交易场所为主,地方交易场所为辅”的多层交易市场体系和“场内场外相互协同”的良好局面发展。

相关数据显示,我国数据交易市场规模2019—2021年呈现快速增长态势,在2021年达到463.0亿元。据国家工信安全中心测算,我国数据要素市场规模在“十四五”期间将突破1749亿元,整体上进入高速发展阶段。

展望未来,一位数据经济领域的专业人士告诉记者,首先,随着区块链和隐私计算技术的发展,传统数据交易中数据的可靠和隐私安全问题将得到解决,促进数据交易的专业化发展;其次,相关立法渐趋完善将对数据进行更有效确权,更有利于产权界定,增加数据潜在供应者;然后,随着数据交易制度不断完善,数据流通中各个结点将被打通,公开化交易平台会逐渐将大量的灰色数据交易纳入正轨;最后,我国存在大量的潜在数据交易者,在数据交易市场建设完善的过程中,越来越多的信息主体将成为数据交易的供需双方,进而促进数据交易市场发展。

数据期货及衍生品研究意义重大

回看国内外多个领域现货市场,其在发展初期有过开展期货交易的经验。那么,在接下来的数据交易市场建设过程中,数据期货及衍生品的研究和发展是否有其必要性?

同济大学经济与管理学院副教授、同济大学上海期货研究院副院长马卫锋对期货日报记者表示,原理上,期货交易必须有一个市场化的、具有较大规模的现货市场作为基础,而且要容易进行标准化。但现阶段,数据交易市场中的数据需求大多为个性化需求,数据服务也基本为定制化,目前标准化数据大规模需求的场景还想象不到。

“不过,从目前国内数据交易市场发展面临的挑战来看,除数据合法、合规之外,数据格式的标准化也非常重要,因为数据格式的标准化有助于数据本身的流通、交易。”马卫锋进一步表示,或许在有了规模庞大、交易活跃有序的数据交易现货市场之后,也会产生数据交易标准化的要求。届时,衍生品发展的道路也将有迹可循。

厦门大学经济学院教授韩乾也认为,开展期货及衍生品交易需要有扎实的现货基础,而目前数据交易市场尚处起步阶段,数据确权、标准化、隐私保护等方面还不完善。而从长远来看,当数据交易现货市场破除壁垒走上相对成熟的发展道路之后,数据交易进一步规范和活跃,相关数据衍生品市场的建设自然需要提上日程。

虽然目前数据交易现货市场的发展基础还未打牢,但期货市场对数据交易现货市场发展的积极意义不容忽视。在韩乾看来,数据作为重要的生产要素,应当通过市场交易实现其价值,从而促进数据资源最优配置,而数据期货及衍生品市场具有价格发现、管理风险的功能,有助于实现这样的目标。

另有业内资深专家告诉期货日报记者,数据要素相对传统权益类和债券类资产而言是一种特殊商品。未来随着数据交易市场体系的完善和相关法律配套的补齐,确权难和互信难的问题相信可以得到较好解决,但数据要素产品的定价问题很难解决。

“这就会导致即使在一个相对完善的数据交易市场中,数据要素价格的波动可能同样较大。届时,也会产生风险管理的需求。”该资深专家进一步表示,在此情况下,期货及衍生品市场便可以发挥重要作用,一方面可以为有风险管理需求的客户提供低成本的风险管理工具;另一方面可以很好地对数据交易现货市场上的数据进行辅助监督,用市场化力量进一步提高数据交易市场的运行质量。

上述资深专家认为,鉴于期货及衍生品对数据现货交易市场的积极意义,相信其在数据现货交易市场发展到一定水平后将有相当可观的前景,同时也将反哺现货市场。

在当前数据交易市场的起步阶段,韩乾建议,可以考虑同步开展相关期货及衍生品方面的研究,做好产品储备。其一,做好现货市场调研,了解数据作为交易产品的特殊性以及各种可能参与的市场主体;其二,科学设计合约要素,适应市场需求和市场微结构的特点;其三,重点研究在产品推出初期的活跃度和流动性问题,力求风险可控的同时有多方主体参与,保证产品功能发挥。

“国内数据交易平台可以借鉴我国期货市场发展过程中的经验,作为结算机构、增信方助推数据远期交易发展。在这个过程中,可能会挖掘更多的市场需求,为未来数据衍生品市场的发展做好准备。”马卫锋说。

 

 

 
责任编辑: 马宁
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