“境外经纪服务机构看期市开放”系列报道之四

8月1日，期货和衍生品法的正式实施，为期货市场健康发展提供了强有力的法治保障，同时也填补了涉外期货交易法律制度的空白。在期货和衍生品法的保驾护航下，中国期货行业包括国际化业务将进入新的发展阶段。

期市法治化、国际化进程提速

在亮点国际（BPI）首席执行官马伟翔（KennyMah）看来，期货和衍生品法的推出彰显了中国对期货市场长远规范发展的支持与关注，在法治化背景下扩大对外开放能够进一步提高中国期货市场的核心竞争力和国际影响力。

“期货市场的发展离不开统一的期货立法，尤其是在中国期货市场对外开放过程中，完善的法律和规章制度是不可或缺的。”东证期货新加坡首席执行官魏进宝对期货日报记者表示，期货和衍生品法在借鉴国际经验的基础上，在考虑到全球衍生品市场的主要制度的同时，也填补了境内交易规则的一些空白，对促进中国期货和衍生品市场对外开放、引导和规范衍生品市场健康发展有积极意义。

“从国际经验来看，期货市场走向成熟必然是伴随着从自律管理到法律管理的过程。”新永安国际相关负责人表示，“比如美国期货市场在通过了《商品期货交易委员会法》之后，才正式进入法律主导管理的时期。中国期货和衍生品法的推出，也将在今后期货市场的发展中起到定海神针的作用，逐步稳固中国在国际期货和衍生品市场的竞争地位。”

魏进宝认为，期货和衍生品法的推出可以进一步推进期货市场国际化进程，使其与国际期货市场接轨，更好地服务境外投资者。“中国期货市场法律及行业监管制度的持续完善，有利于提升市场定价能力、提高市场效率，这将进一步增强境外客户进入境内期货市场的信心，也坚定了相关经纪商向境外客户推广国际化品种的信心。”马伟翔补充说。

从经纪机构的角度来看，新湖期货相关负责人表示，期货和衍生品法对于境外机构在境内从事市场营销、推介及招揽活动都有了明确的规定，这对相关境外经纪机构推进相关国际化品种业务有极大的帮助。同时，魏进宝表示，该法还明确了跨境监管合作和信息出境等内容，为处置跨境风险和打击跨境违规行为提供了更为充分的法律依据，这将有助于相关经纪机构在法律框架下服务境外客户，客户也可以更放心地通过经纪机构交易国际化期货品种。

除此之外，新永安国际相关负责人认为，期货和衍生品法能够促进市场公平竞争及保护中小投资者利益，这有助于期货市场的稳定运行与健康发展。同时，期货和衍生品法在国际化发展方面也有更为明确的指引，尤其是第十一章，主要是跨境交易与监管协作的内容，里面涉及不少关于境外经营机构、境外期货交易所、境外期货监督管理机构的条款，有助于推动中国期货市场的双向开放与国际合作的开展。

总体而言，新湖国际相关负责人表示，期货和衍生品法的推出是中国期货市场发展的重要里程碑，标志着中国期货市场进入了法治化、规范化发展的新阶段，不仅能够为市场参与者提供更加有力的法治保障，还能够进一步消除境外投资者一直存在的参与疑虑，同时也有助于推动期货市场高水平双向开放，让“走出去”与“引进来”都有法可依。

境外业务发展还需更多明确指引

“作为中国期货公司的境外分支机构，我们旨在更好地服务境内外企业和个人投资者参与全球衍生品市场交易。”在魏进宝看来，期货和衍生品法对于“引进来”的条规有较明确的阐述，不过对于“走出去”的条款似乎不是特别详尽。“我们期望可以有更为明确的指引，这有助于我们加快‘走出去’服务的步伐，同时协助更多的境内客户进行全球配置与风险管理。”

马伟翔表示，对于境外机构而言，希望能够明确向中国期货监管机构申请注册过程中的相关规定和注意事项。同时，他希望进一步明确期货和衍生品法中关于跨境交易与监管协作的部分，比如境内单位或者个人从事境外期货交易，转委托具有境外期货经纪业务资格的境内期货经营机构进行的相关部分。他认为，这将有助于正确引导境外投资者参与境内期货市场交易，同时也有助于境外机构增强对境内期货市场的了解，进一步搭建与境内期货公司合作的双向桥梁。

新永安国际相关负责人也表示，希望能够明确关于境内期货经营机构转委托境外期货经营机构从事境外期货交易方面的内容。“因为在宣传手段相对较少的情况下，大部分境内客户都是通过境内母公司了解到境外期货经营机构的，以前这方面没有明确的法律规定，但期货和衍生品法推出之后，如何界定转委托以及如何进行转委托，业内都希望得到更进一步的解读。”

“中国境内期货市场的特定品种交易为境外企业及相关投资者提供了更为便利的交易渠道，根据以往的一些经验，我们认为随着国际化交易品种逐步增加，相关的交易规则及结算规则的推广及完善也是后期发展的要点之一。”新湖国际相关负责人表示，在这方面，境外经纪机构需要做更多的推广工作，让国际投资者适应中国期货市场的相关制度与参与规则。

同时，他也希望跨境交易的相关规则能够更加契合国际投资者已经习惯的一些国际化规则，例如综合账户规则以及相关开户、结算规则等。另外，资金出入境、出入金也是境外投资者参与境内交易的一个难点，希望相关制度能够更加清晰，相关配套举措能够进一步跟进。

此外，魏进宝建议，境内期货交易所可以针对境外参与方面出台一些更为具体的举措，比如针对品种特点和市场变化等具体情况，制定相适应的交易模式、合约规模、交割制度等条款，这将在很大程度上减少境外投资者在进行实际交易时面临的潜在问题，也能够帮助他们更好地使用期货价格发现功能，以及运用相关衍生工具管理市场风险。（本系列完）