^{海通期货投研团队秉承服务实体经济的初心，不断夯实基本面研究实力。当前海通期货投研范围覆盖宏观金融（含航运）、能源化工、黑色金属、有色金属、农产品五大板块，在宏观、原油、航运、钢铁等研究领域拥有较高的知名度和品牌效应。}

后疫情时代，市场面临更多挑战的同时，也迎来了新的历史发展机遇。期货行业作为连接实体经济与金融市场的重要枢纽，在服务实体经济转型升级，提升我国国际竞争力方面发挥着积极作用。期货投研作为期货行业核心竞争力的一个重要方面，不仅是期货市场更好地发挥行业价值的宣导者，更是期货公司“软实力”蓬勃发展的重要依托。海通期货投研团队秉承服务实体经济的初心，不断夯实基本面研究实力，既有从宏观到产业、自上而下的研究体系，又能见微知著寻找宏观的微观验证。当前海通期货投研范围覆盖宏观金融（含航运）、能源化工、黑色金属、有色金属、农产品五大板块，在宏观、原油、航运、钢铁等研究领域拥有较高的知名度和品牌效应。今年以来，海通期货用科技赋能投研服务，打造全新“期海通行”投研平台，以“满足客户不断升级的需求”为研究发展的根本动力，用深度前瞻的研究、扎实细致的服务，让服务实体经济更加人性化和个性化。

面对地缘政治冲突、疫情反复等造成的大宗商品市场剧烈波动，海通期货投研团队扎实推进服务实体经济的各项业务。在服务制造业企业方面，投研团队引导大型企业抓住成品利润率较高或原材料成本较低的市场良机，在期货市场上锁定远期销售价格或采购价格，规划中长期产能计划，进行稳定的生产排产，有效增加生产和供应。去年11月下旬起，在房地产信贷融资放松预期和粗钢产量平控任务结束期钢厂复产和补库预期的双重作用下，钢材市场自底部演绎了一波“牛尾扫凶”式的反弹行情。对于已签订2022年产成品销售合同的企业而言，原料价格大幅上涨将使加工成本大大提高，给企业生产带来较大困扰。海通期货黑色投研团队积极运用期货市场的套期保值功能，为企业出具了在热轧卷板期货合约上买入套期保值的方案。企业今年年初入金，在热轧卷板2205合约上买入套保，4月上旬，钢材价格涨幅超20%，但随着需求旺季的落空以及海外宏观环境不确定性增加，海通期货认为钢价回调风险加大，企业也随着当期现货采购的完成结束了该轮套保。正是得益于套期保值项目的成功开展，化解了价格波动对企业产生的经营风险，为企业正常运作创造了安稳良好的环境。

在服务工业金属企业方面，今年以来国内外宏观环境复杂多变，有色金属价格波动明显加大，合理利用期货工具为生产经营保驾护航成了企业的当务之急。针对不熟悉衍生品等风险管理工具、资金压力较大等经营较困难的企业，海通期货有色团队提供深度前瞻的研究服务和定制化投资咨询服务。2022年下半年，铝价在经过前期大幅下跌后维持区间振荡走势近3个月，市场情绪进入敏感期，某用铝企业一方面担忧铝价大幅上行增加采购成本，另一方面又担忧铝价下跌库存环节面临贬值风险。通过分析判断，海通期货有色团队预计铝价底部抬升表现相对坚挺，但考虑到宏观环境仍有压力，关键时间节点铝价可能再次承压，便根据该企业的实际备货节奏和上下游客户情况，为该企业制定了不同周期和敞口的灵活套期保值方案，切实帮助企业决策和规避经营风险。

服务产业客户之外，海通期货有色团队也长期配合国内各家交易所，在重大行情事件中勇于发出理性声音。2022年3月7—8日，LME期镍价格出现异常暴涨，最大涨幅近250%。LME期镍价格的大幅波动很快引发了沪镍价格的异动，海通期货有色团队在王云飞的带领下紧跟市场热点，第一时间在多家媒体连续发声对市场情况进行解读，受到上期所党宣部关注，在交易所统一调配下继续对市场进行正确的情绪引导。在重大事件面前，海通期货以优良的专业素养和强烈的责任担当，向市场传递出了理性声音。2022年11月21日，海通期货有色团队收到一封来自上期所的感谢信。疫情反复背景下，价格发现和规避风险对企业而言尤为重要，期货公司在有效促进企业复工复产、稳定经济方面发挥了重要作用。

在服务农产品企业、助力乡村振兴方面，海通期货农产品团队也积极运用自身专业能力和经验，满足农产品贸易环节的风险管理需求。今年以来，海通期货农产品团队以大商所“企风计划”、郑商所“稳企安农护航实体”专项活动为抓手，积极引导鸡蛋、粳米、大豆、豆粕等农产品产业客户参与期货市场，通过套期保值、基差贸易、库存管理等模式，为农产品贸易企业、加工企业、新型农业合作社等涉农组织有效化解年初以来主粮市场价格大幅波动带来的经营风险，实现风险管理规模超1千万元。未来，海通期货农产品团队仍将不断为涉农企业输送新的风险管理模式，在帮助企业完善自身套期保值体系的基础上，推进上下游采用基差定价、嵌入含权合同等模式开展业务，为相关企业利用农产品期货工具拓展经营模式提供新思路，助力打造农产品产业链上下游协同发展的新兴生态圈。

在服务机构客户方面，海通期货投研团队在宏观、股指、国债品种上均有较为成熟的研究体系及成果。权益类衍生品方面的研究体系可以总结为：准量化的宏观、行业研究配合全量化的指标因子择时体系；利率类衍生品已全面覆盖中金所的国债期货产品线，包括短、中、长三个主要期限，利率衍生品总体布局已经基本成型，这将对久期较短的信用债和利率债管理提供帮助，并进一步促进国债期货风险管理功能的发挥。2022年，债市收益率围绕资金利率、疫情影响、地产链三条主线振荡下行，通过分析判断，海通期货认为弱现实环境的改善仍需要一定时间，而政策的强预期短期也难以证伪，市场在经过调整后将再度进入偏振荡局面，为机构客户及时提示了基差回落后的建仓机会，助力机构客户在套保中增厚盈利端收益，规避风险。

经过多年努力与沉淀，海通期货投资咨询部的投研实力获得了市场各界的认可，斩获多项行业奖项。连续多年获得“中国金牌期货研究所”等荣誉称号，多次位列“十大期货公司投研榜”前三名，连续四年入围上期所“优秀投研团队”评选，获评上海国际能源交易中心2021年“优秀产业服务团队”奖项，累计10余名研究员荣获郑商所、上期所、上海国际能源交易中心等“交易所高级分析师”奖项，累计20余名研究员荣获“行业优秀分析师”奖项。

百尺竿头，更进一步，展望未来，随着全球市场风险多发成为常态，实体企业对风险管理的需求将越来越迫切，期货及衍生品也将成为更多产业企业转移风险、保供稳价不可或缺的工具，期货投研更要肩负起推广期货市场、提升产业客户服务深度的义务和责任。未来海通期货投研团队将从两方面持续发力，不断提升自身实力，创新服务模式。一是通过现货子公司与期货公司乃至证券母公司“协同业务”，借助期货公司和证券母公司广大营业网点力量，做好优势互补与资源共享，努力扩大业务规模形成发展势能，将子公司基差贸易、含权合同、仓单服务、场外衍生品等定制化业务及期货投资咨询业务更广泛地应用于各行业中小企业。二是为解决中小企业信息不对称问题，海通期货将不断迭代跨证券、基金、期货、资产管理等行业的“期海通行投研平台”，为产业客户提供囊括传统行业重点数据、金融产品、投资机构数据、卫星数据、天气数据等另类行业数据的产业链信息集合平台，以数字化模式创新和产品创新解决中小企业信息不对称问题，通过金融科技赋能，加速服务内容、业态和商业模式创新，推动传统期货服务网络化、智慧化、平台化，促进传统期货行业衍生出多种创新业态和应用场景，也为企业营造科学管理风险等更利于实现可持续发展的温床，使在关键领域“补短板”“填空白”的实体企业焕发新的生命力，不断创新风险管理工具和服务模式，真正让期货投研为实体产业风险管理保驾护航。