昨日，A股走势分化，上证指数收跌0.21%，创业板指数上涨1.38%，两市成交0.75万亿元。同时，期权标的同样分化，创业板指数上涨1.52%，上证50指数则小幅收跌。期权市场交投活跃度降温，沪深两市及中金所期权总成交361.34万张，较前一日的419.20万张减少13.80%；总持仓562.51万张，较前一日的519.29万张增加8.32%。

当天50ETF期权成交143.54万张，较前一日的182.40万张减少38.86万张，降幅为21.30%；持仓量为220.88万张，较前一日的204.22万张增加16.67万张，增幅为8.16%。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，认购、认沽总计增持8.53万张，其中认购增持4.51万张，认沽增持4.02万张。认购在深虚值部位增持较多，而认沽多在平值部位增持，预计后市振荡上行。

沪深300期权持仓量继续回升。上证300ETF期权成交量涨幅最大，为3.80%，而深证300ETF期权成交量跌幅最大，为16.04%。此外，上证300ETF期权持仓量涨幅最大，为8.28%，而中金所沪深300股指期权涨幅最小，为3.49%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持4.56万张，其中认购增持1.20万张、认沽增持3.36万张。与50ETF期权类似，认购主要在虚值部位增持，认沽主要在平值部位增持，预计后市振荡上行。

中证1000期权持仓量为7.29万张，较前一日增加1.84%。当月合约上总计减持273张，其中认购减持502张，而认沽增持775张。认购部位全面减持，认沽中度虚值部位增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量均有不同程度提升，且认购在虚值部位增持、认沽在平值部位增持，预计后市上行为主。

隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率为21.36%，较前一日的21.17%变动不大；上证300ETF期权当月平值隐含波动率为19.66%，较前一日的20.23%小幅走强。同时，50ETF30日历史波动率为19.05%，沪深300指数30日历史波动率为15.37%。隐含波动率与历史波动率的价差持续走扩。此外，50ETF期权认购、认沽波动率价差回落，合成标的小幅升水。

整体上，市场连续多日走高，隐含波动率小幅攀升，且认购在中度虚值部位增持、认沽在平值部位增持，预计短期止盈热情升温，投资者牛市看涨组合建议平仓，以备兑策略为主。（作者单位：中信建投期货）