期货日报网讯（记者 张欢）申万期货研究所所长助理汪洋认为，工业品相对占优，黑色板块边际改善，有色金属价格中枢或下移，农产品季节性气候变化及产业政策仍是主导。

国内经济回升动力来自内需改善

回顾2022年，俄乌冲突引发地缘政治风险升温，海外经济通胀持续飙升，国内消费持续下滑，经济下行压力相对较大。汪洋认为，2022年是较为艰难的一年，美联储激进加息等因素影响下，全球主要股指均出现了明显下跌，国内股指期货年跌幅均在20%左右。国债收益率先下后上，10年期全年小幅上行7bp。大宗商品在经济波动、货币政策内外差别等因素下，波幅较大。

2023年，随着房企融资“三支箭”等多项政策的落地，房地产行业的融资环境将有明显改善，房地产上下游也将得到提振，居民端的信用扩张有望回升。“防疫政策优化提振服务行业，消费推动经济较快复苏。2023年美联储加息周期大概率结束，基准利率大概在5%左右。美国经济下行压力增加，国内出口可能延续下行态势，2023年美联储是否会降息存在不确定性。因此，今年国内经济回升主要的动力来自于内需的改善。”汪洋表示。

大宗商品金融属性仍将占据重要地位

汪洋认为，2023年市场风险偏好提升，无论是实际经济数据还是市场预期都有所改善，股市有望迎来阶段性上涨行情。利率方面，宽信用效果将不断显现，经济增长预期增强，市场融资需求明显恢复后，资金面存在收敛的可能，国债期货价格存在调整压力。

“2023年大宗商品金融属性仍将占据重要地位，但随着俄乌冲突、美联储加息、疫情影响等外部冲击减弱，大宗商品波动率预计会有一定回落。”汪洋认为，海外通胀阶段性见顶、国内疫情政策优化，以及地产供需两端政策再加码的驱动下，工业品相对占优。其中，2023年黑色板块整体相较于2022年的边际改善值得期待。能化方面，美国存在原油回购的需求，油价总体进一步下跌空间暂时有限，化工品在2023年中利润高弹性或将是常态。有色金属板块供求差异向过剩倾斜，价格中枢可能轻微下移。农产品方面，季节性气候变化及产业政策仍是主导。