芝商所2022年在金属领域取得了巨大成功。2022年参与CME铝市场的交易者数量快速增长，总部位于美国的邦内尔铝业公司开始以芝商所合约作为对冲工具管理相关风险。同时，芝商所的金属期权也大受欢迎，其中铜期权的持仓量和日均成交量均创纪录，越来越多的投资者开始使用芝商所的铜期权管理风险。

2022年是芝商所（CME Group）与期货日报联合主办全球衍生品实盘交易大赛共同走过的第9年。多年来，芝商所坚信亚洲特别是中国经济对未来全球经济的影响力，通过与期货日报的合作来提升中国投资者对风险管理的认知。同时，芝商所不断丰富完善产品线，加大跨境业务发展，在全球市场对冲需求大幅增长的情况下，以多样化的产品和服务满足全球范围内广大客户的需要。

[发展多元化产品  打造全球投资者工具箱]

产品方面，芝商所2022年在金属领域取得了巨大成功。芝商所董事总经理兼亚太地区主管拉塞尔·贝蒂（Russell Beattie）表示，2022年参与CME铝市场的交易者数量快速增长。自3月起，来自金属产业的需求开始涌入芝商所市场，进一步提升了市场的流动性，并构建起了一个更强劲的替代市场。其间，芝商所持续在相关领域加强服务。“我们很高兴获得业内的支持，在这些市场取得了长足进步。” Russell Beattie说。

从数据看，芝商所的铝市场2022年第三季度日均交易量较2022年第一季度增长300%以上，且在9月14日以6709手的单日交易量创出新高。9月，芝商所取得了一个令人欣喜的新进展，即总部位于美国的邦内尔铝业公司（Bonnell Aluminum）开始以芝商所合约作为对冲工具管理相关风险，并将在2023年的关键基础设施市场合约中引用芝商所的铝期货价格。

同时，芝商所的金属期权也大受欢迎。其中，芝商所铜期权的持仓量和日均成交量在2022年创纪录。随着市场对经济放缓预期的增强，越来越多的投资者开始使用芝商所的铜期权管理相关风险，2022年7月铜期权持仓量首次突破10万手，并创下连续多个持仓量纪录，8月份的持仓量已经超过11.4万手。

此外，随着全球对绿色、可持续产品和服务的关注日益提升，市场参与者寻求向更可持续的投资转型，芝商所也推出了一系列ESG产品。Russell Beattie说：“目前，ESG作为一个投资主题，持续获得关注。我们也在积极开发能够帮助解决可持续发展问题的产品。”

据了解，继2019年推出E-mini标准普尔500ESG指数期货后，芝商所在2021年5月又推出了E-mini标准普尔欧洲350ESG指数期货，该期货合约根据标准普尔欧洲350ESG指数进行现金结算，涵盖超过15个不同发达国家的泛欧指数。此外，在ESG主题产品方面，芝商所还推出了全球碳排放抵消期货和基于自然的全球碳排放抵消期货。

汽车行业近些年向电气化转型，市场对关键的电池金属的需求快速提升。Russell Beattie表示，相关商业主体和企业能够找到合适的工具来帮助他们更好地管理信用风险、价格风险和交易对手风险，已成当务之急。对此，芝商所推出了钴和锂期货，助大家一臂之力。

[增强跨市场合作  促进衍生品市场功能发挥]

数据显示，全球一些终端用户正在积极尝试参与境外交易所。部分客户正在转向通过芝商所市场进行风险管理和价格发现，在全球市场环境中捕捉机会，特别是在市场极端波动和地缘政治不确定时期。Russell Beattie表示，这不仅体现出2022年地缘政治和经济情况的重大变化引发对冲需求大幅增长，而且也体现出了芝商所多样化的产品在满足全球范围内的客户。

实际上，近10年，芝商所在欧洲、亚洲和拉丁美洲市场的成交量持续增长。Russell Beattie介绍，目前，美国以外的市场成交量在芝商所总成交量中占比约30%。2022年三季度，芝商所非美国市场日均交易量为610万手，同比增长21%。其中，芝商所亚太地区三季度成交量强劲增长，日均交易量为160万手，同比增长41%。成交量增长贡献较大的是外汇产品、股指产品和利率产品，同比分别增长66%、64%和39%。

同时，随着全球市场联动性的增强，越来越多的终端用户受益于衍生品市场跨境业务。据Russell Beattie介绍，目前芝商所与世界主要期货交易所均有合作，合作方式因各交易所特性和目标而不同。

例如，早在1984年，芝商所就与新交所一起开创了革命性的相互冲销机制（Mutual Offset System，简称MOS）。这一里程碑式的清算系统已发展成为全球交易所之间最为成功、持续时间最长的衍生品合作之一。MOS使交易者能够在一个交易所开立期货头寸并在另一个交易所进行清算。它为投资者提供了一个高效的平台，用以管理单一市场的隔夜风险，并可以获得芝商所和新交所市场更大的流动性。2020年11月，MOS机制将E-迷你富时中国50指数期货纳入其中。

总体来看，MOS机制具备非常好的成本优势。MOS客户可以从点差保证金中受益，允许使用较低的履约保证金来冲抵不同产品的头寸。例如，一个产品组中的空头头寸的风险可能会被另一个产品组中的多头头寸所抵消。

中国是亚太地区的主要增长动力，随着中国在全球经济中的角色愈发重要，中国机构快速发展和成长，对风险管理的需求也随之增长。对于2022年8月正式实施的中国期货和衍生品法，Russell Beattie认为，这是中国再度推进市场国际化的重要一步。

在Russell Beattie看来，期货和衍生品法的实施为中国场内和场外衍生品市场构建了法律框架。从场内市场的角度看，它也为境外交易所和期货经纪机构在中国开展业务建立了一套综合、全面的规则。“允许外国投资者交易大宗商品期货和期权以及股指期权，并为国际市场提供了一个巨大的潜在机会。”他表示，“我们期待进一步详细的实施细则出台，我们也期待未来可以与中国的监管机构密切合作。”