高盛：恐惧情绪利好黄金

在题为《恐惧在蔓延》（Fear is contagion）的报告中，高盛将黄金目标价从1950美元/盎司上调100美元/盎司至2050美元/盎司。

高盛认为，一段时间以来，黄金一直在增长风险和通胀风险之间摇摆，今年一季度只是突显了市场情绪的反复无常。最初，全球除美国以外经济体增长快速复苏，美元走低，这一“金发女郎”情景将金价推高至1950美元/盎司；随后，强劲的美国宏观和核心通胀数据迅速改变了这一局面，推动金价再次回落。接着，随着人们对美国银行体系压力的担忧持续，以及政策制定者被迫干预以确保金融稳定先于价格稳定，黄金与实际利率、美元和更广泛的信贷风险之间的关系已经被重新调整。

在高盛看来，金价大幅飙升至12个月目标水平1950美元/盎司，几乎完全可以解释为“与恐惧有关的黄金需求的增加，与10年期实际利率的下降相一致”。高盛强调，“恐惧”是推动黄金上涨的关键中短期因素，而恐惧将继续传染，推动投机性黄金买盘从历史低位进一步飙升。

Goldmoney：通胀失控使黄金定价模式生变

贵金属市场分析机构Goldmoney在最新报告中指出，在过去几个月中，黄金价格与该机构的预测模型价格相背离，且两者之间的价格差距达到了历史新高。市场开始对美联储和其他中央银行的货币政策失去信心，认为各国央行特别是美联储已无法控制通胀，导致黄金价格脱离了模型预测的价格，黄金市场将为长期处在高位的通胀定价。现在金价上涨最有可能的解释是：市场倾向于相信美联储迫于经济衰退和高失业率的压力而停止加息，这会导致通胀失控。而市场的这一转变，也将使黄金定价模式发生变化，从那时起，金价可能开始为长期高通胀定价。

Macleod认为，尽管美联储一直在释放会大幅加息抑制通胀的信号，但黄金市场对此并不相信，现在黄金市场正在消化更悲观的前景——通胀将长时间处于高位。

法兴银行：去美元化将使黄金受益

法兴银行在报告中称，由于最近的地缘政治事件，美元的主导地位正在失去动力。去美元化是一个长期的过程，可能会使黄金受益。“在下一次美国大选之前，美国保持强硬作风的风险正在增加。战争背景下地缘政治紧张局势或将延续。俄乌冲突持续的时间越长，不与西方结盟的国家越想尽快去美元化，这将鼓励其让投资组合去美元化，并继续购买黄金（维持6%的资产配置推荐比例不变），将来的实际收益率将会降低。”