2023年4月18日，由新湖期货股份有限公司（下称新湖期货）举办的“第九届中国大宗商品产业论坛”在上海召开。新湖期货董事长马文胜就“期货立法新规下，期货公司服务实体经济新格局”发表主题致辞。

马文胜指出，期货和衍生品法的实施推动中国期货市场更好地发挥功能服务实体产业。同时随着期货市场功能的不断深化，实体企业对期货市场的需求也出现了升级与转变。在此背景下，期货公司承担着将市场功能更好地输出、服务实体企业的重要任务，尤其是通过“9+4”业务体系不断提升综合服务能力。另外，他还分享了新湖期货及其风险管理子公司新湖瑞丰的丰富服务经验。

期货和衍生品法引领中国期货市场新发展方向

“期货和衍生品法于去年8月1日实施，《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》在今年3月25日发布，市场正在搭建一个更好地服务实体经济高质量发展的平台，这是期货行业的大事，也将引领中国期货市场的未来发展方向。”马文胜说。

马文胜认为，期货和衍生品法的实施能够推动期货市场更好地发挥功能服务实体产业，具体主要体现在三个层面：首先，完善了资本市场“四梁八柱”的法治体系；其次，在规范期货市场的同时兼顾衍生品市场，为市场创新发展预留充足的制度空间；最后，促进期货市场从工具市场向行业市场的转变。

马文胜表示，未来期货市场的发展路径将是场内期货与场外衍生品市场并驾齐驱发展，建立以市场为导向的品种上市机制，不断扩展期货公司的业务范围，推动多元化资金流的引入，推动期货市场高质量对外开放。同时期货和衍生品市场法治体系将持续完善，期货市场监管效能将不断提升。未来，期货和衍生品市场将呈现出品种多元化、工具多样化、策略丰富化、服务综合化的特点。

实体企业的需求出现升级和改变

近年来，随着期货市场功能的不断深化，实体企业对期货市场的需求也出现升级与转变。“我们看到，期货市场的价格发现、管理风险、资源配置这三大功能，也对应着企业在经营战略、经营模式、优化效能这三大层面的需求。通过这三大功能与需求之间的联系，我们在实践中得到了企业对期货市场的一些具体应用模式。”马文胜说。

具体来看，首先在价格发现功能方面，企业正在向以价格为导向的经营管理模式转变，期货价格的运用渗透到企业生产经营的全流程，包括生产经营计划的制订以及企业管理的方方面面，甚至运用到处理企业的公共关系，如重大投资、信息披露、商业伙伴关系等方面。很多企业对期货市场价格的应用往往和企业战略有着紧密的联系。

其次，期货市场的管理风险功能对应着企业经营模式的转型。企业通过期货及相关衍生工具的使用，比如敞口管理、基差及含权贸易、保险+期货、加工利润管理等，从而建立“现货+期货/期权/基差”的企业经营收益模型。

最后，期货市场的资源配置功能对应着企业的优化效能需求，比如通过建立虚拟库存等远期手段，提升企业的资源配置效能。在风险可控的前提下，企业建立“敞口利润+经营利润+基差利润+规模利润+含权利润” 的高质量发展模式。

期货经营机构形成“9+4”业务体系

马文胜认为，期货公司承担着将市场功能更好输出、服务实体企业的任务，尤其是在期货和衍生品法实施背景下，近期发布的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》，确定了期货公司及其风险管理子公司的具体经营范围。

他表示，期货服务机构形成了“9+4”立体多层级业务体系。其中，期货公司可以进行九项业务，包括期货经纪业务（含境外）、交易咨询、做市商交易、衍生品交易、资产管理业务、IB业务、基金代销业务、期货自营业务、期货保证金融资业务，同时风险管理子公司有基差贸易、合作套保、仓单服务、仓储物流四大业务，共同形成“9+4”的业务体系。期货经营机构通过上述业务体系可以为企业提供六大服务，比如中介型、咨询型、工具型、交易型、参与型、融资型服务，大大提升了服务实体企业的能力。

从新湖期货这些年来的服务经验看，在经纪业务方面，公司一直致力于为机构服务、为产业服务。同时公司客户的整体盈利占比维持稳定，累计盈利水平持续攀升，这也体现出了期货公司的服务能力和水平。

在咨询业务方面，特别开展了五条线的研究，建立了以数据为基础的产业和基本面的大数据研究，以产业调研和企业服务为基础的区域性调研式研究，以基差为基础的现货交易研究，还建立了以金融工程为主的研究，以趋势为基础的量化研究。通过上述五个维度的研究，形成了以研究为驱动的服务模式。

受益于整体研究效率的不断提升，公司创新业务呈现出了更好的成果，主要体现在公司自主管理的资管产品上。除此之外，公司资管业务形成了“自主管理产品－多策略条线发展”，包括基本面投资策略、程序化趋势跟踪策略、套利交易策略、组合对冲策略等。

在期现业务方面，新湖期货的风险管理子公司——新湖瑞丰的服务路径包括，通过仓单服务、平台融资解决中小企业资金匮乏的难题；帮助企业拓宽供销渠道，实现企业平稳发展；通过基差套利、合作套保的方式，帮助企业解决不能保、不愿保及保不好的问题；通过开展商品基差报价、基差服务，优化企业运营流程，降低企业运营成本。在场外衍生品业务方面，包括保险+期货、含权贸易服务产业和服务三农的亮点产品，这些产品推动了公司衍生品业务的快速增长。