一、项目背景    
1、行业面临的环境
在新冠肺炎疫情、全球通胀压力、俄乌冲突等因素共同影响下，世界经济和政治形势发生明显变化，大宗商品产业链企业受到了较大冲击。企业生产经营所面临的“痛点”“难点”持续增多，PVC供应链上下游企业面临资金与价格风险双重压力。
2、企业背景及需求分析
A贸易商成立于2016年10月，主要从事PVC贸易，是国内PVC贸易龙头。因下游回款驱缓，运营资金消耗越来越大，成本不断增加，企业经营越来越困难。为帮助PVC产业链企业渡过难关，招商期货全资子公司招证资本投资有限公司（以下简称“招证资本”），借助专业风险管理能力，通过仓单服务、基差贸易、远期定价等业务模式，帮助企业解决经营中面临的资金短缺与价格风险管理问题。
二、项目方案
招证资本采取“合约点价价格+期货基差+持有成本”模式，协助PVC产业链企业安排PVC采购计划，帮助该企业缓解供应链资金紧张问题。2022年4月19日，招证资本根据A贸易商需求，在PVC2205合约建多头2000手、10000吨，锁定5月交割现货10000吨；同时在PVC2209合约建空头2000手、10000吨，对多头头寸或现货进行保值。5月18日，招证资本买入交割后获得PVC标准仓单10000吨，帮客户锁定并持有PVC现货货源。8月份合适的销售机会到来，客户根据合同约定，按照PVC2209合约盘面向招证资本进行点价，提货卖给下游消费者。在以上模式下，A贸易商仅用不到1000万的资金撬动价值近1亿元的PVC货源，同时还对原料进行保值，规避了价格下跌带来的风险，把握住了市场最好的采购销售时机。
三、项目成果
A贸易商不仅拿到了稳定的货源，招证资本还以较低的资金成本为客户解决了7800万采购资金，缓解了短期资金需求压力。该笔业务中不仅包含传统的仓单服务模式，还与价格风险管理工具融合，巧妙运用基差交易、保值与远期定价等形式，既帮客户解决资金问题，又满足其价格风险管理需求。此外，该模式还通过向市场提供PVC流动性，为PVC产业保供稳价提供有力保障，积极落实了国家保供稳价的政策要求。
2022年以来国际局势动荡加剧，美联储货币政策收紧，新冠肺炎疫情多点散发，防控形势更加严峻，为大宗商品供应链带来更大的不确定性。期货行业肩负着服务实体经济的战略使命，立足价格发现、风险管理、资源配置三大功能，以市场化手段助力产业企业应对经营风险，在稳产、保供、稳价方面发挥着重要力量。作为期货市场的重要一分子，招商期货始终坚持公司发展与国家战略相融合，积极响应号召，深入挖掘中小微企业风险管理需求，提升综合服务能力和创新能力，为实体企业提供多种风险管理路径和方案，为千企万户贡献期货力量，在服务实体经济中践行央企担当。