今年是上海衍生品市场论坛（下称上衍论坛）的二十周年，也是原油期货上市五周年。能源板块作为上期所品种体系的重要组成部分，在历届上衍论坛中受到参会人士的广泛关注。上衍论坛关于能源板块的讨论，也为当时的能源市场热点和走向答疑解惑。本届上衍论坛正逢原油期货上市五周年，中国石油集团经济技术研究院教授单卫国向期货日报记者表示，上市五年来，原油期货运行稳定、功能显著，在世界能源体系中的影响力稳步增强。在绿色发展的新时代，他也期待本届上衍论坛能源分论坛能带来更多精彩观点，上期所在能源衍生品体系建设上有更大作为。

“二十周岁”的上衍论坛迎来原油期货“五周岁”

“我参加过2008年的第五届上衍论坛和2010年的第七届上衍论坛。让我印象最深的就是第一次参加的第五届上衍论坛，当年油价创出147美元/桶的历史新高。”单卫国回忆称，论坛召开当天的油价是130多美元/桶，离历史最高只相差10多美元/桶，这在当时成为论坛上的一个焦点问题，引起了参会者的热议。

“其实从我1993年参加工作以来，一直关注着国际石油市场，也见证了中国石油期货从开始的前期研究到最终上市，再到现在稳定运营的全过程。”单卫国说，记得在2004年，中国第一个石油相关期货品种燃料油期货上市。那一年恰逢“国九条”出台，国内的期货品种如雨后春笋般不断推出，石油相关期货品种燃料油期货成功上市，为以后能源期货及衍生品的发展奠定了良好的基础。

2013年上期所上市了沥青期货，2018年又推出原油期货，2020年低硫燃料油期货也成功上市。“上期所的能源期货品种不断升级。”单卫国表示，按照国际海事组织的要求，燃料油期货品种从最初的180燃料油升级为380燃料油，最后推出了低硫燃料油期货的交易。按照现在的规划，天然气期货也将推出。

今年也是原油期货上市五周年，在单卫国眼中，“五岁”的原油期货已经“初长成”。具体来看，一是原油期货的品种内涵持续扩大。从开始的原油期货，到2021年6月又推出了原油期权，另外可交割的品种也在不断丰富。二是交易规模持续增长。单日持仓量最高时为18万多手，单日成交量最高时也有51万多手，单月交割量在2020年曾创下1380多万桶的最高值。三是交割库和存放点选点持续增多。现在的库容量为6800多万桶，库容规模的增加能更好地反映供需的变化，增强市场影响力和调节能力。四是交易者类型持续丰富。不只是国内的交易者，包括国际6个大洲近30个国家和地区的交易者都在参与中国原油期货市场，境外备案中介机构也有近80家。目前跨国石油公司、贸易商、投资银行、基金、资产管理公司当中的一些标杆性企业都参与了上海原油期货交易。五是交易规则持续完善。近两年国内外原油市场价格波动剧烈，原油期货通过提高保证金比率来降低风险、平稳市场。除了原油期货交易本身之外，还推出了指标性的原油价格指数、日中交易参考价、月均结算价等。

不仅自身运行质量持续提升，单卫国表示，原油期货的功能发挥也十分明显，主要体现在三个层次：

第一层是原油期货在培育壮大市场的过程中，价格发现功能得到发挥，这也是原油期货市场发展的初心和落脚点所在。

第二层是在服务实体经济、助力行业健康发展方面起到了重要作用。“围绕原油期货和期权，上期所推出了一些具体的项目，比如‘助实体、稳发展’项目，‘期权走进企业服务实体’的试点实践，还有‘期货稳价订单试点’项目等。”单卫国说，这些都在助力企业健康发展、发挥服务实体经济功能方面起到了很好的作用。在能源价格剧烈波动的情况下，帮助企业规避风险、稳定经营。

第三层是上海原油期货市场在国际市场的影响力日渐壮大，从交易规模来看已经是全球第三大原油期货市场。从长期价格表现来看，上海原油期货价格与境外价格是高度联动、同频振动的。而短期存在的价差，恰恰更准确地反映了中国和亚太区域市场的一些基本面变化。“特别是去年价差比较明显，反映了中国区域市场自身的特点，也反映出去年俄乌冲突之后，世界原油贸易流向发生变化而引起的亚太地区原油贸易流向的新来源。”他说。

整体来看，单卫国认为，上海原油期货市场在交易品种、交易规模、交割库容、交易者类型、规则完善、功能发挥等方面，都发挥了比预想的更好、更大的作用。

绿色发展背景下  能源衍生品市场大有作为

对于未来国内能源衍生品市场的建设，单卫国表示，在传统燃料在双碳目标下转型发展中，为了整体能源安全考虑，上期所可以在绿色发展新背景下着眼未来新发展规划。上海国际能源交易中心正在准备LNG期货的上市工作。在能源转型双碳目标的大前提下，可以考虑一些碳中和方面的产品，比如把LNG期货跟碳中和结合，可能会产生更加领先的品种。成品油方面，现在虽然已经有了低硫燃料油期货，但国际海事组织有了一些新的标准，下一步碳中和也会在航运市场的海运、航空领域有所体现。新能源方面，上期所可以考虑上市乙醇汽油生物燃油品种的可行性。

行业内现在比较关注的问题，包括疫情之后能源需求的恢复情况，俄乌冲突后能源市场中影响油价的基础供需因素、金融因素和地缘政治因素变化，特别是航煤、燃料油需求的恢复增长。另外，在能源市场的话语权方面，消费国和产油国之间已经展开了实质性的竞争。“这些话题相信在本届上衍论坛能源分论坛上都将有所反映。”单卫国说。

此外，他认为，还应该重点关注的是能源转型问题。目前形成的共识是能源转型是一场马拉松，应该循序渐进、模式多样、寻求国际合作。转型是油气行业发展的必由之路，油气行业在今后的经济发展中依然会发挥很大的作用。希望本届上衍论坛能源分论坛对ESG问题有所考虑。

单卫国表示，希望上期所能够按照国家金融服务实体经济的要求，为能源行业的发展创造更好的条件。同时希望本届上衍论坛圆满成功，今后上衍论坛也能够随着上期所的发展而不断壮大，吸引更多的国际友人参加。