1993年5月28日，郑州商品交易所正式推出期货标准化合约，当日小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻5个品种挂牌交易，拉开了中国期货市场大发展的序幕。三十载栉风沐雨，郑商所已逐步成为开放的综合性期货及衍生品交易所。如今，郑商所已成功上市23个期货品种，8个期权品种，范围覆盖粮、棉、油、糖、果和能源、化工、纺织、冶金、建材等多个国民经济重要领域。交易品种的多样化也进一步满足了实体企业多样性的风险管理需求，品种间期货、期权优势互补，市场参与度不断提高,功能发挥不断深化。30年砥砺前行，郑商所服务实体经济的举措不断拓展、服务国家战略的能力持续强化，已茁壮成长为实体经济的坚定护航者、国家战略的忠实执行者。

A  服务三农

  农产品期货成为产业发展有力抓手

“三农问题”是关系国家发展的全局性和根本性问题。农业丰则基础强，农民富则国家盛，农村稳则社会安。我国是传统的“农业大国”，农产品作为重要的期货品种类型，在稳定农业生产经营中发挥着重要作用。

作为新中国首家期货市场试点单位，郑商所从农产品期货起家，始终把服务“三农”作为重中之重。从强麦到棉花，从白糖到菜系再到苹果、红枣、花生，郑商所的发展轨迹清晰可见。

期货日报记者了解到，目前，郑商所已上市涉农期货期权品种20个，覆盖粮、棉、油、糖、果及农资领域。其中，苹果、红枣等特色农产品期货均为全球独有期货品种。立足农产品期货，郑商所在相关品种主产区持续推进“保险+期货”项目，助力农民稳收增收。

据郑商所相关负责人介绍，自2016年中央一号文件明确提出开展“保险+期货”试点以来，截至2022年，郑商所累计支持开展148个“保险+期货”项目，推动承保相关品种种植面积520.09万亩，涉及棉花、白糖、苹果、红枣、花生等5个品种，覆盖新疆、甘肃、广西、河南、山东等11个省（区），保险理赔金额累计4.96亿元，服务参保农户41.43万户，在提升农户市场风险管理能力、稳定种植收入方面发挥了良好作用。

对此，冠通期货总经理母润昌表示，全面推进乡村振兴是新时代建设农业强国的重要任务，产业振兴是乡村振兴的重中之重，也是实际工作的切入点。

在母润昌看来，郑商所探索从分散试点到县域覆盖新模式，通过与地方政府联合共建，引入财政资金、强化项目组织保障。“近年来围绕苹果、红枣、白糖等品种，分别在甘肃静宁、陕西延长、新疆麦盖提、广西罗城等多个主产县持续推广，取得明显成效，甘肃省政府已将苹果‘保险+期货’纳入中央财政对地方优势特色农产品保险奖补试点范畴。”

“30年来，郑商所始终坚守期货市场服务实体经济、服务国家战略宗旨，不断完善农产品期货品种体系，探索期货市场服务三农之路。如今期货市场融入各个市场体系，成为产业链上下游不可或缺的组成部分，已成为一种共识。”业内人士如是说。

以棉花产业为例，经过19年的发展，棉花期货市场运行稳健、发展良好，期货价格已经成为行业风向标。涉棉企业深度融入期货市场，大中型企业均参与了棉花期货交易。棉花期货的产业客户数1400余家，持仓比例常年维持在60%以上。

目前，棉花期货已经成为现货贸易的定价基础，现货企业广泛开展基于期货价格的点价交易、基差贸易，稳定原料成本和产品售价，提升企业经营效益。在新疆主产区，期现货结合的基差交易模式已经逐步取代传统的“一口价”交易模式，成为棉花贸易市场主流。

“从交易品种来看，郑商所现有的农产品期货体系涵盖了粮食谷物、油脂油料、软商品、干鲜水果等主要农产品。”南华期货首席经济学家朱斌表示，这些品种的期货合约提供了标准化的交易规则和交割机制，使得农产品价格可以通过交易市场来确定，增加了市场的透明度和效率。“农户和农产品加工企业可以通过参与期货交易来锁定价格、规避价格风险，从而提高农业生产和加工的可持续性。此外，期货市场也为投资者提供了多样化的投资选择，增加了市场的流动性。”他称。

在浙商期货董事长胡军看来，农产品期货市场的出现打破了原有“市场不透明”的格局，推动企业进入期货市场进行套期保值、稳步扩张发展；引导农户加入“订单+期货”模式，保障收益和防范农业风险，全方位夯实粮食安全根基。“依托完备的农产品期货品种体系所创新的‘保险+期货’模式使得期货市场功能进一步发挥，衍生的‘保险+期货+N’模式也让金融服务于实体经济迸发强劲活力，切实实现服务新型农业经营主体成长、服务国家农业现代化发展。”胡军如是说。

B  探索跨越

  工业品期货体系建立唱响“中国价格”

2006年12月，郑商所成功推出中国第一个化工品期货——PTA期货，拉开了郑商所工业品期货发展的序幕，随后，甲醇、玻璃、动力煤、锰硅、硅铁、尿素、纯碱、短纤期货等先后登陆郑商所，逐步构建了能源、化工、纺织、冶金、建材等多元化期货品种体系。

“郑商所对于工业品期货体系一路的探索和跨越，都是为了践行服务实体经济的初心。”新湖期货副总经理李强感慨地称，多年来，郑商所的努力也取得了积极的成效。如今，已有超过90%的PTA和硅铁生产企业、80%以上的甲醇贸易企业均利用郑商所工业品期货管理风险，“郑州工业品价格”在服务实体经济发展中的作用持续深化。

“郑商所从最初的以农产品期货为主到现在建立综合性期货品种体系，特别是发展工业品期货，这种转型伴随着我国工业化的进程，是发展的需要，也为生产企业提供了更丰富的风险管理工具。”胡军表示，当前郑商所工业品期货体系涉及能源、化工、纺织和建材等多个工业领域，在产品和制度方面也进行特色创新，PTA和甲醇是全球独有品种，这正是郑商所从我国实际的生产和消费出发去创新开发的成果。

“目前，工业品期货体系已经成为郑商所服务实体的重要抓手，对于促进相关产业的发展具有积极意义。通过提供价格风险管理工具和投资选择，工业品期货市场有助于企业规避价格风险、稳定经营，并提高产业链的效率和稳定性。同时，工业品期货交易也为投资者提供了多元化的投资机会，增加了市场的流动性和深度。”朱斌如是说。

李强告诉记者，工业品期货体系是现在商品期货中很重要的组成部分。在期货市场上，交易活跃的品种反映的就是对未来价格的发现。“从期货交易的角度来说，工业品期货体系的建立为投资者提供了更多更完善的交易选择，也提供了很多的产业链套利机会。”

在朱斌看来，交易所建立工业品期货体系对于期货交易具有重要的意义。一方面，工业品期货市场提供了一种有效的价格风险管理工具，有助于企业和投资者规避原材料价格波动风险。另一方面，工业品期货合约的交易和交割机制提供了标准化的交易规则和价格发现机制，为市场参与者提供了透明、公平的环境。此外，工业品期货为市场提供了更多的投资选择，提升了投资组合的多样性，丰富了金融市场的产品和工具，增加了市场的流动性和深度。

C  扩容多姿彩

  期权市场规模不断壮大

从期货到期权，从场内到场外，郑商所持续关注产业变化，商品期货期权协同发展，持续丰富衍生工具，市场效率进一步提升。

“作为期货的有益补充，期权不仅深化了期货价格的定价效率，还为交易模式多元化奠定了基础。”母润昌表示，利用期权，实体产业可以更好地满足个性化避险需求；金融机构可以挖掘更多套利交易模式，构建千变万化的交易策略；期货行业更是利用期权，探索出多样的“保险+期货”模式，服务“三农”助力乡村振兴战略，让更多人感受到期货力量。

据了解，2017年郑商所上市了首个商品期权——白糖期权。白糖期权成功运行，为郑商所商品期权市场进一步扩容打下了良好的基础。郑商所又先后推出棉花、PTA、甲醇、菜粕、菜籽油、动力煤、花生期权交易，范围覆盖粮、棉、油、糖、果和能源、化工、纺织、冶金、建材等多个国民经济重要领域。

“交易所品种的多样化发展对于市场和实体企业都有重要的意义。”朱斌表示，通过扩大品种，交易所可以提供更多样化的金融产品和工具，满足不同市场参与者的需求。这种多样化的发展有助于提高市场效率，促进资源配置的优化，同时也为实体企业提供更多的风险管理工具和融资渠道。

“对于实体企业来说，交易所品种的扩容多姿彩意味着更多的选择和灵活性。丰富的交易品种包括期货和期权等，为实体企业提供了更多的风险管理工具和投资选择。”朱斌认为，期货合约可以用于锁定原材料价格、规避价格波动风险，期权合约则可以用于灵活地进行套期保值和策略性投资。这些工具的应用有助于实体企业稳定经营，降低市场风险，提高竞争力。

在朱斌看来，期货和期权的联动性发挥了重要功能。期货和期权作为互补工具，可以相互支持和交叉运用。期权的存在为期货交易提供了更多的套期保值和投资策略，增加了市场的活跃度和流动性。同时，期货市场的价格发现和波动也为期权交易提供了参考和基础。这种联动性促进了市场的完善和发展，为市场参与者提供了更多的风险管理和投资机会。

在胡军看来，郑商所品种多样化不仅体现在期货和期权品种越来越丰富，更是从多方位不断创新和完善，打造出了场内场外聚合、线上线下融合、期货现货结合、商品金融联合的综合性衍生品服务平台。

“上市的期货品种越多，服务的产业领域就越广，产业风险管理的效率就越高。”胡军认为，期权能够为产业企业提供更为多样化、精细化、个性化的风险管理工具，农产品期权还可以为我国农产品价格市场化改革提供新思路。

此外，在提升期权的流动性上，郑商所积极推动期权做市商制度，在做市商报价指引下，商品期权与期货价格良好的联动性使得产业客户和机构投资者积极运用期货和期权组合，优化风险管理方案和投资策略，逐步形成了广覆盖、多层次的期货和衍生品市场体系。

D  对外开放

  品种迈向国际走出坚实步伐

采访中，记者了解到，交易所交易品种的对外开放有助于加强国际市场之间的互动和合作，提高市场流动性和深度，促进经济发展和贸易繁荣。对郑商所来讲，期货品种走向国际化也是一个重要的发展方向。

多年来，郑商所积极推进品种国际化，2016年，甲醇期货启动保税交割；2018年PTA期货成为特定品种，正式对外开放，成为我国首个出口型对外开放品种，郑商所迈出全面对外开放的坚实步伐。2022年在PTA等9个期货期权品种上引入QFII、RQFII。2023年1月12日，郑商所将菜籽油、菜籽粕和花生期货及期权作为特定品种，正式引入境外交易者参与交易。这是郑商所在期货市场积极服务油脂油料产业发展和安全的又一重要实践，在对外开放方面又迈出了一大步。

“PTA作为首个引入境外交易者的化工品，推动了‘中国制造’向‘中国价格’的转变，同时引入出口服务商和仓单竞卖制度，方便了境内外生产和贸易企业开展出口贸易业务。”胡军表示，经过4年的稳健运行，市场也越来越认可PTA期货对外开放模式，同时郑商所出台的相关交易和风控等规则制度也满足了境外交易者的需求。

目前，中间产品中，PTA是聚酯产业链的定价中枢，甲醇、白糖等重要商品的进口企业普遍利用郑商所期货价格开展报价，有效对冲了国际市场不确定性冲击等带来的价格波动风险。

统筹利用好国际国内两个市场、两种资源，对经济发展和保供稳价至关重要。初级产品中，我国是全球最大的菜籽油、花生消费国，2023年郑商所将菜籽油、菜籽粕、花生期货期权列为特定品种，推动形成以国内期货价格为定价依据的国际贸易模式，郑商所农产品期货品种国际化也迈出坚实步伐。

对此，郑商所相关负责人表示，发展油脂油料品种替代和进口多元化，保障相关品种供给对油脂油料安全具有重要意义。在此背景下，郑商所积极推动油脂油料期货和期权对外开放，提升期货市场运行质量，满足行业主体避险需求，努力服务油脂油料供给安全，更好服务国内、国际双循环，畅通“一带一路”贸易的具体举措。

市场人士认为，上述品种对外开放后可凭借良好的流动性及公正透明的市场环境吸引境外交易者参与，有助于在国际贸易中逐步形成以国内期货价格为重要定价参考的贸易模式，提升“中国价格”的国际影响力。

展望未来，中国期货市场将会迎来更加崭新的发展阶段，对于交易所上市品种体系也提出了更高的要求。

“从服务实体经济出发，这就需要研发上市更多期货期权品种，满足更多实体产业的避险需求；从构建高质量发展路径上说，不仅需要更多数量的期货期权品种，还需要不断提升期货期权品种的运行质量，提高定价效率，优化交割规则设计，完善交割库的布局设置，探索推广更多贴近实体产业的业务模式和服务案例，切实践行金融服务实体的使命。”母润昌称。

基于市场发展和市场需求，朱斌期待在品种多样化和农工品种体系的建设过程中，郑商所能够不断推出符合实体经济发展需求的新品种，建立更多完善的交易品种链条，不断推出更全面、灵活和有效的风险管理工具和投资选择，更好地服务实体经济。

受访人士普遍认为，随着期货市场品种体系日益丰富，对外开放步伐加速，郑商所交易品种也将迎来更好的发展。

郑商所相关负责人表示，下一步，郑商所将聚焦构建重要品种板块体系，加快创新型、开放型、绿色型品种布局，深化枢纽型品种培育，强化纺织、化工板块建设，更好发挥中间产品集聚优势。结合我国市场实际，郑商所也将深入开展中国特色现代期货市场实践探索，更好助力实体经济高质量发展。