周四A股走势分化，期权市场交投活跃度明显升温，当日沪深两市及中金所期权总成交为606.09万张，较前一交易日552.27万张增加9.75%；总持仓量812.70万张，较前一交易日753.39万张回升7.85%。

科创50ETF期权持仓量继续增加。周四科创50ETF期权总成交43.87万张，较前一交易日继续攀升，持仓量增幅超40%。从成交最活跃的华夏科创50ETF期权成交看，当月合约总计增持4.73万张，其中平值至浅虚值1.1价位增持近2.04万张，其他虚值部位增持量也明显增加。认沽在1.05至1.0浅虚值价位增持，合计增持达到0.95万张，但增持力度不及认购，整体看市场预期偏弱振荡为主。

50ETF期权成交量大幅增加13.45%，持仓量增加5.18%。周四50ETF期权总成交212.69万张，较前一交易日187.48万张增加约25.21万张。持仓量287.97万张，较前一交易日273.77万张增加14.19万张，增幅5.18%。从当月各执行价的持仓变动情况看，当月合约合计增持6.02万张，其中认购仅增持290张，认沽增持5.99万张。其中，认购在2.65以上虚值部位全面减持达到1.51万张。2.50至2.55平值价位增持1.43万张，2.45实值部位也小幅减持0.17万张，其他实值部位持仓量变动不大。认沽增持5.99万张，其中2.60至2.40虚值至实值部位均有明显增持，增持量合计达到5.73万张，占认沽总增持量的95.58%。2.65以上实值部位变动不大，仅增持61张。持仓变动看，认购持仓重心下移，认沽虚值全面增持，市场下行支撑有所增强。

沪深300期权持仓量明显回升。从成交量看，深证300ETF期权成交量涨幅最大为17.53%，中金所沪深300股指期权成交量涨幅最小在12.85%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量增幅最大为11.94%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅最小在1.44%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持4.16万张。从持仓变动情况看，与50ETF持仓变动类似，认购虚值部位明显减持，认沽虚值大笔增持，市场短期走势偏多。

上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓均有不同程度回升，持仓变动看，认购在虚值部位增持，认沽虚值部位增持但幅度不大，预期后市走势偏弱。

隐含波动率表现平稳，隐波历史波动率差小幅走扩。从波动率价差看，50ETF期权波动率价差走缩，合成标的维持升水状态。

整体看，指数走势分化，波动率表现平稳，大盘指数认沽浅虚值部位增持更多，小盘股指数认购虚值部位增持更多，大盘股认沽空头继续持有。（作者单位：中信建投期货）