引言
期货公司不一定非要“大而全”，坚持走特色专业化之路，必能创出一片美好天地。
在2011年引入世界500强企业——江苏沙钢集团作为实际控股股东后，道通期货上下更加坚定了走特色专业化之路的信念：重点专注于钢材、铜、天然橡胶等产业领域，将公司打造成国内期货业最优秀的专业性期货公司。
近年来，在“专业化”信念的引领下，道通期货深入产业，服务实体，主要经营指标实现了飞速发展，已成为行业内资产质量和资信条件较好、发展潜力巨大的专业性期货公司。在 “第七届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”活动中，该公司荣获“中国最具成长性期货公司”称号。


经营指标“逆势”突围
道通期货成立于2003年，前身为海南光大期货经纪有限公司，之后经历了2007年和2011年两次股权变更，成为有着强大钢铁现货背景的期货公司，现注册资本为1.5亿元。
虽然股东层面几经变动，但道通期货经营层面并未出现大的波动，净资产收益率一直处于行业前列,各项经营指标远远高于行业平均增幅。2006年以来，公司连续9年实现盈利，经营规模也迅速扩大。特别是今年，在期货行业总体增量不增收、收入和利润日益集中化的背景下，道通期货各项经营指标实现大幅增长：1—10月营业收入同比增长33.3%，营业利润和净利润同比分别增长134%和132%；日均客户权益与2013年相比，增长50%；代理交易量同比增长77%，代理交易额同比增长30%。
能够取得如此好的经营业绩，道通期货将其归结于“立足产业，走特色专业化之路”的准确定位。“2013年以来，我们在做好基础业务的同时，在整体客户服务特别是产业客户开发和服务上实现了飞跃发展。”道通期货相关负责人说，公司依托股东的钢铁产业背景，积极开拓黑色金属、能源等产业链客户，产业客户权益已占到公司客户权益总额的70%以上。公司席位铁矿石、焦煤（持仓持续保持行业第一）、焦炭、螺纹钢期货上的持仓量长期保持在全行业的前五名内。

深入产业，做高效专业套保服务

对于期货公司来说，人才是最为核心的竞争力。道通期货一贯重视专业人才队伍建设，近几年凝聚和培养了一批行业精英，并依托强大的钢铁现货背景，组建了一支高水平的研究团队，使公司的专业化研究和服务水平大大提升。在今年大商所举办的“优秀期货品种研究员”评选活动中，公司首席研究员杨俊林获得了铁矿石组优秀研究员第一名。
“这是我们在服务产业客户方面的特色之一。”道通期货相关负责人对期货日报记者说，目前公司已成立了金融工程研究部、宏观和金融衍生品研究部、工业品研究部、农产品研究部等四个专业化研究团队，通过走访、调研等形式，贴近企业，融入产业，更多地发展产业客户，并为其套保和风险管理提供操作指导服务。
2013年以来，公司在积极为产业客户提供套期保值咨询服务的同时，还配合公司的实际控制人——江苏沙钢集团进行了一系列的套期保值运作，很好地帮助沙钢集团规避了经营中的价格波动风险。
“2013年1月，国内钢价延续2012年四季度的上涨行情，螺纹钢主力合约与上海地区现货价差扩大，鉴于当时国内经济已现颓势，套期保值时机很好。”道通期货学院负责人说，当月，公司与沙钢集团商定，按照其生产经营情况，为其制定保值计划，陆续在螺纹钢主力合约及后续几个合约上建立了与沙钢集团现货销售规模相对应的空头头寸，以抛出库存及未来几个月的产品。
2013年2月中下旬，螺纹钢现货价格出现下跌，同时期货价格也持续走低，直至5月底。“4—5月，沙钢集团相关产品按计划实现销售，同时期货空头头寸陆续平仓，期货盘面上的收益有效对冲了现货销售中因价格下跌导致的损失，达到了理想的保值效果。”上述负责人说。
众所周知，今年，铁矿石无论是期货价格还是现货价格，都出现了大幅下跌，但在一季度，铁矿石现货价格相对期货价格较为坚挺，期现价格倒挂且价差持续扩大。沙钢的生产需要采购矿石原料，而这时从期货市场采购可降低成本。
鉴于此，道通期货主动与沙钢集团沟通，根据其生产经营计划，制定了铁矿石方面的套期保值方案，对近月铁矿石期货进行买入套期保值。“考虑到铁矿石期货在国内刚刚上市，我们还针对可能出现的风险做了应急预案：预期期现价差不能有效收敛，就进入交割接货；若期现价差有效收敛，就可以根据期现价格走势情况自由选择是在期货市场采购还是现货市场采购。”道通期货学院负责人告诉记者，最终的情况是，从3月开始，铁矿石价格如期反弹，期现价差逐渐收敛，而且1505合约出现高升水状况，沙钢集团不仅实现了买入保值目的，还取得了一定的超额收益。
“现在我们在服务产业客户套保方面总结出了一些经验。”上述负责人介绍，其一，期现结合经营方案要与企业生产有效对接，比如钢铁冶炼企业，其产成品螺纹钢、热卷及甲醇等是天然的卖出保值品种，而铁矿石、炼焦煤等是天然的买入保值品种；其二，套保时机要根据宏观经济大环境、企业生产需求等综合考量，权衡利弊后再行介入，第一位要考虑的是规避市场风险而非额外收益；其三，执行中要坚决遵守套保计划，在市场出现特殊机会且不影响套保总体方案的情况下，可适当灵活操作，比如进行风险可控的期现套利或期转现等。


资管也要专业、特色
在提升专业研究水平、创新套保服务策略的同时，道通期货始终坚持“合规经营，规范运作，注重诚信”的经营原则，建立了较为完备的业务发展和风险控制体系。十多年来，公司的风险监管指标符合监管要求，没有出现客户穿仓情况，没有发生法律诉讼，无一例监管投诉。
“我们通过分级授权、职责明确和责任追究的形式，使各岗位与组织按规定规范运作。”前述道通期货相关负责人说，在业务持续发展的同时，公司分类评价结果最近三年每年都上一个台阶。
据介绍，道通期货自2011年以来已经连续4年在分类评价合规评分中获得满分。2012年，公司分类评价为CCC，在全国160家期货公司中排名第94名。2013年，公司分类评价为B，在全国160家期货公司中排名第89名，是获得B类评级中注册资本规模最小的期货公司（公司增资前注册资本为5000万元）。2014年，公司分类评价为BBB，在全国155家期货公司中排名第62名，较2013年上升了27位。
近日中期协正式发布《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》，大幅降低了期货公司从事资管业务的门槛。规定期货公司或子公司开展资产管理业务时，期货公司净资本不应低于人民币1亿元，最近一次期货公司分类监管评级不低于C类C级。公开资料显示，截至2013年年底，道通期货净资本已达1.7亿元。这意味着不久之后，道通期货也可以开展资产管理业务。
“这对公司来说，是个好消息。”道通期货相关负责人说，未来公司在资产管理业务上也将继续坚持专业化之路。