在经历了前期的深度回调后，股指期货昨日集体走高。多位分析人士向期货日报记者表示，这是在利空出尽后的上涨，作为超跌后的回补，可持续性还有待观察。

对于股指期货昨日的反弹，南华期货股指期货分析师王映认为，在降息政策落地之后，股市经历了三个交易日的大幅回落，端午假期之后，受内部预期回落以及外围地缘政治、美联储鹰派发言综合影响，进一步跳空低开，大幅回落，逼近前期低点。“在这个过程中，我们认为预期回落有一定的超调，毕竟政策入场是一个好的开端，而外围地缘政治风险也似乎平静下来，所以利空出尽后，迎来反弹。”她说，技术性层面，指数也已经再次来到5月底低点支撑位附近，在没有明显的利空压力下，支撑位生效。

“昨日股指出现明显上涨，从板块上看，中字头板块涨幅居前，同时地产和基建出现不同幅度的上涨，氢能源板块掀起了涨停潮。”东航期货宏观策略分析师陈立也表示，昨日股指一改不断下跌的低迷，主要原因在于近期利空因素释放得较为充分。端午期间，外盘因鲍威尔偏鹰的表态，以及欧洲PMI数据不尽如人意，外围股市出现一波回调，国内周一开盘直接跳空低开走弱，这基本上完成了对外盘的补跌，同时也是对端午期间国内无刺激政策出台的反应。

在股指期货集体走高中，浙商期货金融团队表示，昨日上证指数走势强于期指，申万一级31个行业全部收红，地产链涨幅居前。股指走高原因一是指数已跌至低位区间，超跌后反弹，以上证指数为参照，“中特估”行情暂告一段落之后，最大回撤超8%，最近四个交易日跌幅近4%。昨日在大金融、地产、石油石化等权重个股带动下反弹，两市成交缩量至8300亿左右。二是对于下半年经济修复预期仍存，预计为实现全年5%的经济增长目标，更多的扩内需、激活市场活力的政策将陆续推出。稳增长政策下，地产链、金融业景气度改善，从而催化估值回升。三是降息落地后，流动性改善，增量资金或在当前低估值区间逐步配置，推升股指。

但他们认为，股指暂时仍处于下跌趋势当中，目前市场主线缺乏，数字经济、AI等热门板块交易拥挤度下降，地产链、金融等权重板块回升，体现的是超跌之后的回补。股指后续上行仍需关注国内经济增速的修复情况，重点关注政策刺激下服务业消费及制造业投资增速的恢复速率，供需两端的同步回暖对企业盈利的改善，是否能提振投资者信心，为市场带来增量资金。此外，当前存量资金博弈格局下，外资的重要性凸显，也需要关注中美利差的变化，美国下半年加息与否、加息的幅度都将对北向资金产生重要影响，进而影响股指走势。

王映也同样认为，此次上涨的可持续性可能不强。“昨日北向资金净流出25.96亿元，两市成交额大幅回落1362.02亿元，价量的背离一定程度显示了上行驱动较弱。”她说，目前市场的上行动能仍欠缺，财政政策等动能注入市场前，不可太过乐观，预计市场仍以区间振荡为主。当下股市的主要风险在于地缘政治爆发以及政策不及预期，若利空“黑天鹅”因素突现，反弹可能需要更长的时间，甚至不排除继续下探的可能，若下跌突破支撑线，则需要引起警惕。

陈立则认为此次上涨会有一定持续性。“从资金宽松程度来看，其实6月中旬以来，逆回购投放力度不断加码。”他解释，据统计，近期央行逆回购净投放合计近8000亿元。增大逆回购投放力度有助于缓解资金面面临的跨季压力，近期资金利率转为下行，资金面整体仍较宽松。而通常来说,6月底是资金最为紧张的时刻，现在看来不存在这个问题。这也说明6月降息后金融机构投放积极性较高，市场信心在稳步恢复。