受月中缴税、缴款的影响，近期国内市场短期利率呈现上升的态势，中长期利率则延续偏弱的格局。截至7月14日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分别报收于1.332%、1.806%、1.886%，较7月7日分别上升22.8、2.7、13.4个基点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别为2.068%、2.101%、2.205%、2.289%、2.342%，较7月7日分别下降1.6、3.7、1.6、1.8、1.8个基点。2023年6月，活期存款加权平均利率为0.23%，同比下降0.09个百分点，定期存款加权平均利率为2.22%，同比下降0.12个百分点。

去年7月底以来，央行每日维持20亿元的逆回购操作，只有在市场流动性偏紧时会加大逆回购的投放量。近期，国内短期市场利率上升，央行在7月14日开展了200亿元的7天期逆回购，向市场注入流动性，有助于压低短期利率水平。本月央行有1000亿元的逆回购到期，额度不大，按照近期央行的操作惯例,大概率小幅超额续作，对市场整体的流动性供应影响有限。除此之外，近期央行官员表示，利率下调有利于稳定银行负债成本，为降低企业贷款利率创造有利条件，并增强银行支持实体经济的能力和可持续性。在这种情况下，国内货币政策的导向仍然是稳经济，国内利率整体弱势运行的格局不会改变。

短期来看，随着月中缴税、缴款期的结束，央行加大逆回购投放量的干预，短期市场利率有望回调。中长期市场利率则在央行降低利率、稳定经济的大背景下延续弱势。（作者单位：汇果实业）