经过近十年的发展，铁合金期货的持仓量、成交量及交割量稳步攀升，起到了更好地服务实体企业的作用。

一、交割量和仓单量大幅提高

铁合金期货自2014年8月8日在郑商所上市以来，至今已有近十年的时间。在此期间，无论是交割量还是仓单量都呈现稳定的增长态势。以锰硅为例，2015年全年交割量只有3682手，2020年增长至22289手，到2022年交割量已经攀升至49020手，总增长逾12倍；仓单量增长更为迅速，2018年前，仓单数量只有几百张，2019年起开始快速增加至接近1万张，2020年仓单突破1万张后便经常维持在高位，更是于2021-2022年创出了3万张的新高。相比上市初期增幅超百倍。交割量和仓单量的增加极大的扩大了铁合金期货的市场规模，拓展了市场深度，使得仓单流动性大大增加，增强了市场吸引力。

二、交割量、仓单量提高的成因分析

铁合金交割量、仓单量的提高，很大程度上得益于我国钢铁行业的快速发展。我国自1996年钢产量突破一亿吨，位居全球第一后，随着基建需求的迅速增长，钢材产量以及市场需求逐年上升。作为钢铁生产必不可少的原料，铁合金的需求与粗钢产量有着极大的关联性，多年以来持续增长，市场规模稳步增加。特别是在铁合金期货上市的2014年前后，钢材重要的需求端房地产市场发展迅猛，导致铁合金需求增加迅速，产量以及市场规模迅速增长。近年来，随着国家对于钢铁产能的调控以及建设需求的下降，虽然需求端的增长有所放缓，但市场逐渐向高质量方向发展，期货市场的价格发现作用受到重视，市场活跃度稳步增加。特别是随着市场的逐渐成熟，越来越多的上下游相关企业开始利用期货对铁合金产品进行套期保值操作并取得了良好效果，成为了推动期货市场的繁荣发展的重要力量。

从交易习惯上来看，期货市场上过去将1月、5月、9月作为交易的主力月份，交割多发生在主力交易月，其余月份交割量较为稀少。但是随着交易所的努力以及铁合金市场的不断扩大，铁合金期货非主力合约的交易也逐渐活跃，成交量和持仓量都已经具备了一定的规模，流动性大大增加，为有套保需求的客户提供了便利。

举例来看，锰硅9月合约目前成交量为8万手，持仓达15万手；10月成交量则为10万手，持仓量28万手，均已超过9月合约；11月成交4.5万手，持仓17万手。可以看出，合约的活跃程度已突破1-5-9的传统主力模式，发展为邻近月份活跃程度较高的模式。在向下一主力月过渡的过程中活跃程度虽有下降，但递减过程较为平稳，过渡月没有出现流动性枯竭的现象，成交量和持仓量都较为可观。硅铁也存在类似现象，但相比锰硅，硅铁的主力月与其余月份在成交量和持仓量的差距相对略有增加，但过渡月的成交依然活跃，多空双方入场积极，使期货合约具有良好的流动性。

整体来看，铁合金主力月份成交和持仓量庞大，价格稳定性好，能很好的反映出供求关系和预期市场价格。而主力月份之间的过渡月份尤其是临近月份也呈现出较大的市场关注度，具备了充足的交易规模，便于实体厂家进行期货交割。市场健康稳定发展，为铁合金的套保创造了良好的市场环境，使得无论是移仓换月还是交割都有良好的可操作性，企业的套保成本低，操作成功率高，有效降低了企业风险、稳定预期收益，增加了企业竞争力。

三、铁合金合约的活跃助力期货行业翻开新篇章

随着我国经济发展条件和发展阶段的变化，我国经济已由高速增长阶段转向高质量增长阶段，改变了过去一味追求规模的粗放增长模式，将提高供给体系质量作为主要发展方向。从供应端的角度，事实上对于生产厂商提出了更高的要求，从原先的被动接受市场逐渐变为能够适应市场、稳定市场、甚至引导市场。在此过程中期货市场对于企业生产的重要性也大大增加，企业对于以套保为首的金融服务需求性随之上升，来更好的帮助企业发现市场价格，降低相关风险，优化企业生产。

2022年4月，十三届全国人大常委会通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，使得期货正式进入了有法可依时代，原先约定俗成的行业准则正式由法律形式进行确认，为行业合法合规发展发展、投资者权益保护提供了强有力的法律保障。此举不仅更有利于期货市场更好服务实体经济，也极大的增强了期货市场的国际吸引力，是期货市场面向世界、面向未来的重要里程碑。期货市场能从小众的金融服务市场逐渐走向台前，拥有独立法律法规并服务更多有相关需求的企业厂商，从根本上离不开证监会、期货业协会和各大期货交易所数十年如一日的努力。全体期货人勤勤恳恳、兢兢业业，日复一日地以高度的责任心和坚定的使命感艰苦奋斗，才形成了如今能够持续为市场输出稳定的优质金融服务的期货行业格局。

面向未来，可以预见期货行业将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导思想，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，服务新发展格局，建立健全党组织建设，增强党对期货行业的方向引领。而随着铁合金等实体企业对于期货市场的需求增加，套保等一系列金融工具的不断深入运用，期货行业在未来必将在企业的稳健经营中发挥越来越重要的作用，更好地为实体经济提供服务。

风险提示：本文观点仅供参考，不做为入市依据。（本文作者期货投资咨询证号：Z0017545）