昨日A股高开高走，上证指数收涨2.13%、创业板指数收涨2.14%、科创板收涨1.46%，两市成交0.95万亿元。期权市场交投活跃度大幅升温，当日沪深两市及中金所期权总成交922.40万张，较前一交易日的568.41万张增加62.28%；总持仓841.93万张，较前一交易日的788.04万张增加6.84%。

科创50ETF期权持仓量、成交量继续增加。从交投最活跃的华夏科创50ETF期权看，次月合约总计增持1.78万张，其中认购在平值和浅虚值部位的增持量占认购总增持量的78.14%，认沽在平值部位的增持量占认沽总增持量的81.2%。

50ETF期权成交量增加113.55%、持仓量增加3.51%。50ETF期权成交372.87万张，较前一交易日的174.60万张增加约198.27万张；持仓248.10万张，较前一交易日的239.69万张增加8.41万张。从次月各执行价的持仓变动情况看，次月合约合计增持6.46万张，其中认购增持3.91万张、认沽增持2.55万张。认购、认沽在浅虚值部位均有增持，且认购在虚值部位增持力度更大，市场短期上行压力加大。

沪深300期权持仓量持续回升，成交量也大幅增加。中金所沪深300股指期权成交量涨幅最大，为99.78%；深证300ETF期权成交量涨幅最小，也有45.79%。同期，深证300ETF期权持仓量增幅最大，为22.63%；中金所沪深300股指期权持仓量增幅最小，在1.07%。从交投最活跃的上证300ETF期权持仓变动情况看，次月合约总计增持4.44万张，其中认购增持2.50万张、认沽增持1.94万张。沪深300期权持仓变动与50ETF期权一致。

中证1000股指期权持仓量为8.48万张，较前一交易日增加1.74%。其中当月合约总计减持532张，其中认购减持513张、认沽减持19张。认购在平值部位明显减持，认沽全面减持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量不同程度回升，成交量大幅增加，且认购、认沽在虚值部位均增持，增持集中在中度虚值部位，预计后市宽幅振荡为主。

目前，上证50ETF当月平值期权隐含波动率为14.93%，较前一交易日的17.44%有所回落，而上证300ETF期权隐含波动率为14.21%，较前一交易日的13.05%小幅走高。历史波动率则明显走强，50ETF30日历史波动率为14.90%，沪深300指数30日历史波动率为14.37%。50ETF期权认购、认沽波动率价差走扩，合成标的重回平水状态。

整体上，指数放量上行，隐含波动率有所回落，认购在浅虚值部位增持力度更大，预计短期上涨后压力增大，操作上建议平仓大盘指数虚值认沽空头，转而持有牛市价差多头组合。（作者单位：中信建投期货）