分析人士：CPI和PPI后续有望双双进入温和回升区间

国家统计局8月9日发布的数据显示，7月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降4.4%，环比下降0.2%。7月份CPI—PPI剪刀差收窄1.3%至4.1%。1—7月平均，CPI比上年同期上涨0.5%，PPI比上年同期下降3.2%。

“7月份，居民消费需求持续恢复，CPI环比由降转涨，但受上年同期基数较高影响，同比有所回落。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，从同比看，其中，食品价格由上月上涨2.3%转为下降1.7%，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%；鸡蛋、牛羊肉和虾蟹类价格降幅在1.5%—4.8%之间，降幅均有扩大。非食品价格由上月下降0.6%转为持平。

数据显示，扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

国投安信期货宏观分析师靳顺柔子表示，CPI方面呈现“环比强，同比弱”的特征。从结构看，农产品供应充足拖累食品项价格，油价上涨、服务消费需求边际改善拉动非食品项。

“从当前看，食品中猪肉价格底部显现。7月猪肉价格先跌后涨，养殖端压栏惜售情绪导致短期供给回落，7月末价格开始反弹，最终月环比持平，同比则由于去年基数大涨而大幅回落至-26%。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，进入四季度后，随着肉类季节性需求回升，以及前期产能去化效应开始逐步显现，猪肉价格或在底部企稳待涨。

总的来看，温彬认为，7月CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。

PPI方面，靳顺柔子表示，翘尾因素提振 7月PPI同比增速1.28%；同时随着市场预期好转、增量需求释放，7月份各类工业品价格均有所趋稳回升，PPI同比触底反弹，6月为PPI增速下行的本轮周期底部已基本得到确认。

“受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。”光大期货宏观分析师于洁表示，PMI也显示出需求改善，价格指数连续两个月回升，随着价格的企稳和经济企稳回升的预期升温，拉动补库需求，库存指数止跌回升。其中从同比看，主要行业价格降幅收窄，石油、天然气、煤炭开采和加工业以及黑色、有色冶炼加工业、化学原料及制品加工业六个行业降幅均有所收窄，合计影响PPI同比下降约3.21个百分点，占总降幅的七成多，较上月影响减少0.87个百分点。

在靳顺柔子看来，7月高层定调“稳增长”加码，后续利好政策或迎来密集出台并加快落地，下阶段内需有望持续回暖，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI和PPI同比基本均已完成筑底过程，年内后续走势有望双双进入温和回升区间。