经过连续下跌,碳酸锂期价迎来超跌反弹。8月16日,碳酸锂期货主力合约LC2401上涨0.46%至196250元/吨。现货方面,碳酸锂价格阴跌不断。SMM数据显示,8月16日,电池级碳酸锂现货价格下跌4000元/吨,均价为230000元/吨,与8月1日均价274000元/吨相比,下跌了16%。
广发期货研究员林嘉旎认为,当前碳酸锂基本面预期并未发生实质性边际变化,现货仍未止跌,整体情绪仍偏悲观,盘面昨日的上涨属于超跌反弹。“近期产业会议之后,市场就不断确认需求不足的预期,前期市场期待的短期刚需补库驱动也逐步证伪,现货极度悲观,空头情绪浓厚。”林嘉旎表示,目前电池厂成品库存较高,8月预计以去库为主,电芯订单下滑带动铁锂厂减产,动力电池需求预期较差,储能稍好。此外,目前上游报价明显松动,但下游接受度仍不高,碳酸锂现货交投采购谨慎。
“6月份,碳酸锂价格仍在高位时,就可以预期当前基本面的疲软。”中信建投期货分析师张维鑫表示,7—8月本就是汽车消费淡季,而6月份面临中报压力,一般是销售和生产的小高峰,因而7—8月环比增速放缓是可以预期的,同时叠加供给的增长,供需关系转变亦在预料之中。
从基本面来看,据百川盈孚统计,供应方面,上周碳酸锂产量约9525吨,较前一周小幅减少3.79%。需求方面,下游开工未明显恢复,需求偏弱,仍以谨慎观望、刚需采购为主,压价意愿较强,导致现货锂价持续下滑。库存方面,上周碳酸锂库存约32100吨,周环比增加2.36%。买涨不买跌心态影响下,下游碳酸锂原料库存维持去化,上游工厂库存逐步累积。
“当价格陷入颓势,库存的作用将转变为供给。当中下游开始以消化库存为主、主动降低库存时,现货的下跌压力将进一步增大。”张维鑫认为,库存对市场的影响是一把“双刃剑”。由于9—12月份为汽车消费的旺季时段,即使再现主动去库,其力度也有限,至少在9月底以前,中下游仍会保留一个足以应对旺季需求的健康库存水平。
消息面上,林嘉旎认为,终端新能源汽车的降价或对市场情绪有进一步压制作用。
随着碳酸锂期价小幅反弹,是否意味着拐点已到?“从成交持仓情况来看,市场分歧仍然很大。由于跌价太快,进口原料生产亏损扩大,上游有减少供给的倾向,近日已有上游减产挺价的传闻。不过,需求仍旧缺乏亮点,下游多选择按需采购甚至主动去库,供需矛盾加大,上下游博弈加剧。基于当前供需关系和成本支撑来看,对继续下跌持谨慎看法,预计期价或已接近阶段性底部。”张维鑫表示,在当前形势下,碳酸锂价格的企稳反弹只能依赖于需求端的变化:一是快速下跌之后,中下游出现补库;二是终端需求超预期。
“后市来看,9—12月份是汽车全年消费的旺季,终端需求存在刚性,如果当下过度消化库存,则在9月份可能会出现集中补库,帮助价格企稳。当前市场普遍认可国内新能源汽车全年900万辆的预测消费水平,如果未来出台更多刺激政策,实际消费超预期,也将带来企稳支撑。”张维鑫认为,近两日保持振荡,亦有增强企稳预期的作用。不过,对反弹不宜过度乐观。长期来看,锂价已经进入下行通道,下行趋势预计延续至2025年。期货跌势会逐步放缓,下方空间预计有限,而现货则会保持跌势,继续下探,但跌破前期低点的难度较大。
“碳酸锂期现价格同时大幅走弱,属于市场现实和预期共振所致,随着市场的运行,期现价格的方向开始趋于一致。”中信期货分析师杨飞认为,随着供应的释放,碳酸锂远期过剩压力比较大,2023年四季度碳酸锂现货价格将收敛至较低水平,而LC2401合约又面临供应释放和消费淡季的双重影响,有较大下跌空间。
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